姚记科技：基本盘稳健，卡牌布局深度推进

证券研究报告 传媒 | 游戏Ⅱ 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2024 年 12 月 03 日 姚记科技(002605.SZ) 陈良栋 SAC：S1350524100003 chenliangdong@huayuanstock.com 投资要点： 扑克牌稳步拓张，掼蛋驱动增长。作为中国扑克牌行业龙头，公司长期深耕行业：1） 生产上，公司是目前国内唯一实现全自动化生产的扑克牌制造企业，具有工业化、 环保化、规模化优势；2）质量上，公司产品"姚记"扑克牌品质卓越，图案精美， 在国内外市场享有良好声誉，是中国文教体育用品协会向社会公布的"中国扑克牌 行业知名品牌"的六大品牌之一。3）渠道上，公司通过各级经销商实现产品的快速 销售，结合公司移动互联网游戏业务发挥协同效应，形成线上和线下客户相互导向 的良性发展，拓宽扑克牌产品的销售渠道。截至 2021 年，公司扑克牌市占率达 25%， 后续安徽滁州 6 亿副扑克牌生产基地建成后，公司产能将大幅提升，市占率有望于 2028 年提升至 32%。此外公司顺应掼蛋热潮，推出"姚记掼蛋"品牌扑克牌，有望 凭借全国 1.4 亿掼蛋玩家基础，进一步推动扑克牌业务增 ...