四川路桥：新业务板块股权调整，亏损资产出表有望轻装上阵

公司报告 | 公司点评 新业务板块股权调整，亏损资产出表有望轻装上阵 事件： 公司公告对旗下清洁能源及矿产资源业务股权进行调整，大股东蜀道集团 通过受让股权和增资的方式取得蜀道矿业集团和蜀道清洁能源集团两个公 司的控制权，上市公司不再并表。本次交易后，蜀道集团将成为清洁能源 集团和矿业集团的控股方及投资主体，公司投资压力有望缓解，我们认为 进一步体现了新董事长上任后蜀道集团对公司利润和现金端的支持，上市 公司资产有望进一步优化。我们认为本次将亏损资产出表后，有望带动公 司后续利润层面的改善。考虑到本次交易仍需时间，我们维持此前预测， 预计 24-26 年归母净利润分别为 75.3、82.8、91.4 亿元，同比分别-16%、 +10%、+10%，公司此前公告 22-24 年现金分红比例不低于 50%，截至 12 月 4 日收盘，公司总市值为 660 亿元，按我们预测的 24 年归母净利润及 50%分红比例测算，对应股息率为 5.71%，维持"买入"评级。 交易过程：三家子公司出表，针对路桥矿业的持股比例提升 1）蜀道矿业集团：公司对蜀道矿业集团的持股比例由 100%降至 40%，该 公司 23FY、24M1- ...