美团-W：24Q3点评：业绩超预期，关注核心本地协同效应释放

美团 24Q3 点评：业绩超预期，关注核心 本地协同效应释放 核心观点 ⚫ 整体：业绩超预期。收入端，24Q3 营收 936 亿元（yoy+22.4%）彭博一致预期为 920 亿元。利润端，24Q3 调整后营业利润 136 亿元（彭博一致预期为 112 亿 元），营业利润率为 14.5%（23Q3 为 6.5%，24Q2 为 16.9%）。调整后净利润 128 亿元（彭博一致预期为 118 亿元），净利润率为 13.7%（23Q3 为 7.5%，24Q2 为 16.5%）。 ⚫ 核心本地商业：收入利润均超预期。24Q3 营收 694 亿元(yoy+20.2%)，彭博一致预 期为 683 亿元；调整后经营利润 146 亿元，彭博一致预期为 129 亿元；经营利润率 21.0%，yoy+3.5pp，qoq-4.1pp。分具体业务看： 1）外卖：单量稳健增长，单均 OP 同比继续提升。运营端，24Q3 外卖及闪购业务 总订单 70.78 亿笔(yoy+14.5%)，我们测算外卖订单同增接近 12%。需求侧，消费 频率和消费 ARPU 趋势向好。供给侧，公司不断优化产品模式，提供以拼好饭、神 抢手、品牌卫星店等为代表 ...