花旗将美团港股评级上调至买入，并将目标价从94港元提升至110港元，称得益于对高客单价和高质量 用户的战略聚焦，公司外卖业务的单位经济效益(UE)在去年第四季度实现了可观的环比改善，并料在 2026年第一季度进一步改善。分析师Alicia Yap等人在报告中表示，美团在海外市场的执行力稳健，沙 特阿拉伯市场的单位经济效益预计将在2026年底转正。 美团-W(03690)盘中拉涨超4%，截至发稿，涨3.17%，报89.45港元，成交额46.1亿港元。 消息面上，3月26日，美团发布2025年第四季度及全年业绩，公司在电话会上披露，一季度餐饮外卖的 减亏趋势将持续，"一季度至今，美团继续保持在中高价订单市场GTV的领先地位。"值得一提的是，市 场监管总局召开2026年第一次企业公平竞争座谈会，强调深入整治"内卷式"竞争，深化竞争领域制度型 开放，更大力度支持企业开拓国际市场、实现高质量发展。 ...

3月26日港股盘后，恒科"外卖指数"中最后一个重要玩家—美团也发布了25年最后一季度财报。由于公司此前已发布盈利预警，核心本地商业板块和集团 整体亏损都是明牌，实际表现和预警基本一致。 但仔细来看真实利润还是有些不及预期的，因新业务亏损明显扩大，把核心本地商业减亏出的钱又大部分再亏了出去，具体来看： 1、减亏的钱又被亏了出去：先看最受关注的亏损问题，本季核心本地商业板块的经营亏损约100亿和预警完全一致。按海豚君的测算，本季到店经营利润 约42亿，则倒算出到家业务总亏损略高于140亿，相比上季度减亏了不到50亿。 如同预期的，各外卖大战参与方都在减亏，但幅度上，相比阿里环比减亏110亿+，美团减亏的绝对值更小些。按照测算，美团外卖+闪购的单均亏损，大 约是从2.5元下降到2元，阿里的单均亏损则是从略超5元下降到3.5元上下。可见两家的单均亏损差距在缩窄，这对美团而言或许是喜忧参半的。 但是，本季新业务的亏损超预期走高、到达46亿，明显高于市场预期的35亿，环比上季也多亏了约34亿。因此，核心本地商业减亏的大部分是又被新业务 再亏了出去。 至于新业务亏损比预期要多，但集团整体经营利润却和预期大体一致，是因为本季 ...

基于物理世界的海量信息，"小团"可以迅速从全网评价中提炼有价值的信息，并推理出满足用户个性化需求的答案。 王兴表示，未来，模型能力会持续优化，美团也会继续深化"小团"在美团APP里的融合。"我们希望用新一代AI技术，让美 团APP成为用户解决本地生活需求的首选平台。我们会强化AI搜索能力，强化执行能力，力争把美团升级为领先的AI驱动应 用，成为未来本地生活需求的AI入口。" 尤其是本地生活领域，消费场景复杂多样、海量商家信息分散，数据和信息未被有效线上化。同时，本地生活平台还需要 对履约交付做深入的管理，这是通用AI所欠缺的能力。 基于多年的业务发展，美团掌握了丰富的物理世界信息，并积累了全网最完善的用户真实评价。目前，美团已面向所有用 户开放了嵌入美团APP的AI助手"小团"，覆盖了美团本地生活的全品类。用户只需输入服务需求，就可以快速匹配优质商家和 商品。 王兴举例表示："我在望京办公，我的朋友在中关村，我们计划一起吃午饭，但只有2个小时的时间，需要找到一家位于中 间地段、味道不错、还方便停车的川菜馆。"要满足这个常见需求，AI需要掌握地图信息、POI信息，以及餐厅的实时供给信 息，否则很难满足用户真正所 ...

【环球网科技报道 记者 李文瑶】3月26日，美团发布了2025年第四季度及全年业绩报告。财报显示在全 年由盈转亏、核心本地商业出现数十亿元经营亏损的背景下，美团的交易用户数与市场份额反而逆势上 扬，同时，其AI投入的力度正成为这家本地生活巨头面向未来的战略支点。 效率优先：守住基本盘 财报显示，美团2025年全年收入3649亿元，同比增长8%。受即时零售行业"内卷式"竞争影响，公司全 年净亏损234亿元，经营亏损170亿元。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。 单纯从利润表看，这是一份承压的成绩单。但若将其置于过去一年外卖行业几乎白热化的竞争环境中重 新审视，美团的"防守质量"便凸显出来。 一个关键数据是：尽管行业竞争空前激烈，美团在外卖市场的GTV（总交易额）份额仍稳定保持在60% 以上，并在中高客单价的正餐市场保持了优势。这意味着，在应对价格战时，美团并未以牺牲核心阵地 为代价换取规模。 这种"韧性"源于运营效率的差异化。财报披露，2025年，美团通过"品牌卫星店""拼好饭"等创新供给模 式，联合餐饮品牌商精准匹配不同层次消费需求，既稳定了流量入口，也避免了全盘卷入无差别的补贴 消耗。与此同时，全面升 ...

| (YE 31 Dec) | FY24A | FY25A | FY26E | FY27E | FY28E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Revenue (RMB mn) | 337,592 | 365,982 | 408,564 | 464,754 | 517,386 | | YoY growth (%) | 22.0 | 8.4 | 11.6 | 13.8 | 11.3 | | Net profit (RMB mn) | 35,807.2 | (23,355.1) | (10,786.5) | 27,256.6 | 42,112.8 | | Adjusted net profit (RMB mn) | 43,772.4 | (18,648.0) | (4,703.1) | 33,682.8 | 48,726.3 | | YoY growth (%) | 88.2 | na | na | na | 44.7 | | EPS (Adjusted) (RMB cents) | 714.64 | (306.86) | (77.39) | 554.26 | 80 ...

来源：@每日经济新闻微博 #美团王兴称不会盲目追求成为Token工厂# 【美团CEO王兴回应"超级入口"之争 不会盲目追求成 为"Token工厂"】3月26日，美团发布的2025年第四季度及全年财报显示，2025年全年，美团实现收入 3649亿元，同比增长约8%；受市场竞争影响，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元，其中，核心本 地商业板块经营亏损69亿元。财报显示：国际化方面，2025年，美团旗下国际外卖品牌Keeta在全球加 快布局；2025年第四季度，在中国香港市场，Keeta实现单位经济效益（UE）转正。此外，由于对海外 业务的投资增加，2025年，美团新业务分部的经营亏损同比扩大至101亿元。对此，在财报电话会上， 王兴表示，在AI革命中，唯一有意义的策略是积极进攻，但美团不会盲目追求成为所谓的"Token（词 元）工厂"，而是将AI视为战略机遇，用以改进、加强，甚至彻底革新本地服务这一核心业务。（每日 经济新闻，泽塔） 来源：@每日经济新闻微博 #美团王兴称不会盲目追求成为Token工厂# 【美团CEO王兴回应"超级入口"之争 不会盲目追求成 为"Token工厂"】3月26日，美团发布的202 ...

要闻提示 NEWS REMIND 1.中国禁止AI公司Manus两名高管离境？外交部回应 2.全网炸锅！罗技官方广告公然辱骂消费者：一降价还不是像狗一样跑过来 3.斯柯达将退出中国，大众中国回应：销售到年中，持续提供售后 4.稳居全球纯晶圆代工第二！中芯国际2025年全年营收673.23亿元 5. 零跑 A10正式上市！ 朱江明：国内目前有17家车企，市场容不下这么多 6. 小米正式终止 MIUI 系统更新，全面转向澎湃 OS 7.11名xAI创始成员仅剩1人！马斯克亲自接管IPO工作 8.传月之暗面考虑赴港上市，估值3个月涨4倍飙至1200亿 今日头条 HEADLINE NEWS 中国禁止AI公司Manus两名高管离境？外交部回应 3月26日消息，据媒体报道，外交部发言人林剑主持例行记者会。外媒记者提问，据媒体报道，中国已禁 止人工智能公司Manus的两名高管离境，发言人能否证实这一消息并进一步说明情况？"我不了解你提到 的有关情况，建议向中方的主管部门询问。"林剑说。 此前，外媒报道称，有关部门正在评估AI初创公司 Manus出售给Meta的交易，该公司的两名联合创始人已被告知在此期间不要离境，但不影响自 ...

3月27日，金融界财经早餐，宏观政策、资本市场、行业板块、公司个股资讯一览： 一、今日财经资讯 1、国家医保局等八部门3月26日发布《加快建立长期护理保险制度实施方案》。《方案》明确提出，用3 年左右时间，基本建立适应我国基本国情的长期护理保险制度，形成保障长期护理基本需求的独立的社会 保险制度安排。 2、3月26日，市场监管总局召开2026年第一次企业公平竞争座谈会，五矿集团、中建集团、宁德时代、比 亚迪、奇瑞汽车、滴滴、美团等企业有关负责人参会。会议强调，总局将加强反垄断监管执法，加强企业 合规指导，深入整治"内卷式"竞争，深化竞争领域制度型开放，更大力度支持企业开拓国际市场、实现高 质量发展。 3、近日，商务部会同相关部门印发《关于促进旅行服务出口 扩大入境消费的政策措施》，提出7方面16条 政策举措。下一步，商务部将会同各部门各地方推动这些政策措施尽快落地见效，更好优化促进消费环 境，扩大服务出口，拓展服务消费的新空间。 4、商务部部长王文涛会见美国贸易代表格里尔。双方就中美经贸关系、多边和区域经贸合作等问题深入 交换意见；并就美方对包括中国在内的多个经济体发起301调查等表达严正关切。 5、在中关村 ...

"机遇与挑战并存，行业竞争空前激烈。"美团CEO王兴如此总结过去的2025年。 3月26日，美团（03690.HK）公布的2025年第四季度及全年业绩。公告显示，美团全年实现收入3649亿元，同比增长8%；全年净亏损234亿元，对比2024年 同期溢利358亿元由盈转亏。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。 这场始于2025年二季度的外卖大战，不仅让美团的盈利曲线转向，更重塑了国内本地生活赛道的竞争格局。曾经稳固的外卖双寡头格局被打破，阿里、京东 携电商生态资源跨界入局，行业陷入烧钱的贴身肉搏战中。 回过头看，持续近一年的外卖大战后，美团为了这场不容有失的阵地战付出了什么？ 图源：视觉中国 但随之而来的是美团业绩的全面转亏，核心原因正是核心本地商业板块利润下跌。作为美团基本盘，2025年，核心本地商业板块（含餐饮外卖、到店餐饮、 闪购、酒旅等业务）经营亏损69亿元，而2024年同期盈利524亿元；经营利润率从20.9%骤降至-2.6%。 美团在财报中明确指出，核心本地商业经营利润转负，主要源于毛利率下降，以及为提升用户交易活跃度与黏性、应对激烈竞争而增加的用户激励、推广及 广告相关开支。 从财报中可窥出， ...

作者 | 第一财经 陆涵之 3月26日，美团发布了2025年全年财报。在随后的财报电话会上，美团CEO王兴提及了出海、AI等重点业务的发展规划。 王兴认为，AI"超级入口"，关键在于精准理解用户需求，并且高效执行任务，其复杂程度远超"聊天机器人"。尤其是本地生活领域，消费场景复杂多样、 海量商家信息分散，数据和信息未被有效线上化。同时，本地生活平台还需要对履约交付做深入的管理，这是通用AI所欠缺的能力。目前，美团已面向 所有用户开放了嵌入美团APP的AI助手"小团"，覆盖了美团本地生活的全品类。 王兴表示，未来模型能力会持续优化，美团也会继续深化"小团"在美团 APP 里的融合，力争让美团成为未来本地生活需求的AI入口。 外卖大战也是大众关注的重点。财报显示，2025年美团对餐饮行业的补贴投入增加，核心本地商业板块亏损69亿元。电话会透露了一季度外卖亏损将好转 的消息。王兴表示，预计今年一季度餐饮外卖的单均亏损环比优化幅度会好于去年四季度。此外，美团表示一季度至今，美团继续保持在中高价订单市场 GTV的领先地位。 财报会上另一项重点是AI业务，王兴花了较大篇幅讲述美团对于AI的看法。他表示，在AI革命中唯一合 ...