2026.03. 28 本文字数：1045，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 陆涵之 手艺人行业的蓬勃发展与消费者的个性化需求有关。美团研究院发布的《2025生活服务消费趋势洞 察》显示，越来越多人为自己的情绪和感觉买单，悦己消费成了年轻人的刚需。在注重体验经济和审 美消费的当下，消费者对好手艺的需求呈现爆发式增长。 良好的收入也是行业吸引人才的关键。尹成元透露，目前门店理疗师的每月收入在五险一金交齐的基 础上平均为1.5万元，王牌理疗师的年薪在40万元到50万元之间，在当地属于不错的收入。同时， 不少50岁以上的理疗师在体力下滑后会担任"老带新"工作，并不会失业。不少资深理疗师也会有高 黏性的客户，门店有老师傅与部分客户保持了超过二十年的联系。 靠"手艺"吃饭的传统行业在消费者悦己需求的加持下，正在焕发新活力。 美团最新数据显示，截至目前平台已汇聚近130万手艺人，同比增速超20%。第一财经了解到，平 台所提到的手艺人是指靠物理世界实际技能获得收入的广义手艺人，包括发型师、理疗师、个人摄影 师等职业。 在从业者看来，相关行业近年来在客群、入行门槛、消费趋势上都发生了不小的变化。 通透堂中医馆创始人尹成 ...

文 ｜壹览商业 蒙嘉怡 编辑｜薛向 美团加速在硬折扣领域的布局。 3月27日，美团快乐猴一日之内连开三店，分别位于浙江省宁波市的鄞州颐高数码广场、宁波市镇海招宝广场，以及北京市密云瑞嘉商场，这也意味着美 团快乐猴正式进入宁波市场。 据壹览商业统计，随着这3家门店落地，美团快乐猴目前至少有16家门店正式投入运营。从区域分布来看，浙江省是其大本营之一，共有9家门店，5家位 于杭州、2家位于宁波、建德市和绍兴市各有1家门店；北京市紧随其后，拥有6家门店；河北省则有1家。 | સ્ત્ર સ્સે | 城市 | 门店名称 | | --- | --- | --- | | 浙江省 | 杭州市 | 拱墅大关路店 | | 浙江省 | 杭州市 | 拱墅美达丽阳店 | | 浙江省 | 杭州市 | 钱塘下沙欢肆店 | | 浙江省 | 杭州市 | 临平逸景花苑店 | | 浙江省 | 建德市 | 建德美好广场店 | | 浙江省 | 绍兴市 | 越城永利购物中心店 | | 浙江省 | 杭州市 | 拱墅北景园广场店 | | 浙江省 | 宁波市 | 鄞州颐高数码广场店 | | 浙江省 | 宁波市 | 镇海招宝广场店 | | 河北省 | 廊坊 ...

从业者表示，年轻群体的消费意愿更高，黏性也高于之前的消费者。 手艺人行业的蓬勃发展与消费者的个性化需求有关。美团研究院发布的《2025生活服务消费趋势洞察》显示，越来越多人为自己的情绪和感觉买单，悦己消 费成了年轻人的刚需。在注重体验经济和审美消费的当下，消费者对好手艺的需求呈现爆发式增长。 良好的收入也是行业吸引人才的关键。尹成元透露，目前门店理疗师的每月收入在五险一金交齐的基础上平均为1.5万元，王牌理疗师的年薪在40万元到50 万元之间，在当地属于不错的收入。同时，不少50岁以上的理疗师在体力下滑后会担任"老带新"工作，并不会失业。不少资深理疗师也会有高黏性的客户， 门店有老师傅与部分客户保持了超过二十年的联系。 在行业高速发展的同时，仍需要关注相关挑战。尹成元虽然行业规模逐步增长，但是仍然缺乏标准，尤其是服务标准和定价体系。但AI的运用会加速行业 标准的建立，"我们现在使用AI进行培训，每位理疗师在培训过程中佩戴AI眼镜观察所有操作过程，并进行数据分析，再对动作和流程进行矫正。" 靠"手艺"吃饭的传统行业在消费者悦己需求的加持下，正在焕发新活力。 美团最新数据显示，截至目前平台已汇聚近130万手艺人， ...

2026年，互联网大平台在一二线城市的流量红利基本见顶，而广袤的乡镇与县城，正进入本地生活服务数字化的加速阶段。相比竞争激烈的城市市场，下沉 市场更像一片"未被充分开发"的土壤——需求真实、竞争温和、转化更直接。 本文从实操角度，拆解乡镇外卖平台从0到1的起盘路径，并结合实际系统能力，讲清楚如何少走弯路、快速落地。 1. 巨头覆盖不足，留下真实市场空间 主流平台在乡镇面临履约成本高、配送半径大、订单密度低等问题，因此渗透并不彻底。同时，高抽佣模式（普遍20%以上）也让不少本地商家缺乏参与意 愿，这为"本地自营平台"提供了切入口。 2. 用户习惯已经被教育完成 随着短视频和移动支付的普及，"点外卖"不再是城市专属。大量返乡青年带回消费习惯，乡镇用户对"送上门"的接受度明显提升，需求已从"新鲜感"转 为"日常化"。 3. 熟人社会带来的低成本裂变 乡镇的核心优势在于"关系链"。微信群、朋友圈、熟人推荐的转化效率远高于城市投放，这意味着平台在冷启动阶段可以用更低成本完成第一批用户积累。 第一步：聚焦核心商圈，快速上线系统 不要一开始就铺全镇，优先拿下人流最密集的一条主街或商圈，做出订单密度。 有效的话术通常很简单： ...

机构：中金公司 研究员：白洋/吴维佳/焦莞 4Q25 收入端基本符合市场预期 4Q 收入同增4%至921 亿元；受竞争中用户补贴和广告支出的提升及海外投入增加影响，经调整净亏损 达到151 亿元。 到店业务持续承压。我们测算4Q25 到店酒旅业务GTV 同增15%，预计1Q26 增速略下滑至12%。我们预 计4Q25 和1Q26 到店酒旅OPM 保持在25%左右，主要受短期到餐业务竞争影响，以及在低线城市的拓 展，公司维持远期OPM 高于30%的指引。整体我们预计1Q26 核心本地商业收入同比基本持平为645 亿 元，1Q26 核心本地商业营业亏损环比减亏至43 亿元。 Keeta 投入加大导致4Q25 新业务亏损高于预期。4Q25 新业务收入同增19%至273 亿元，经营亏损受 Keeta 新开国家前置投入影响同环比均增至47 亿元。我们预计1Q26 新业务收入同增20%至267 亿元，营 业亏损环比收窄至25 亿元。虽然小象超市今年加速扩张带来一定亏损压力，但考虑Keeta UE 改善以及 其他新业务效率提升，整体公司仍指引2026 年全年新业务亏损小于2025 年，其中沙特业务或有望在今 年内达到盈亏平 ...

机构：华泰证券 研究员：夏路路/苏燕妮 AI 与会员体系双轮驱动，长期增长韧性充足 根据业绩会，公司全面升级美团会员服务，会员体系预计带动核心本地商业不同品类、场景的交叉销 售。自研 LongCat 大模型，AI 助手"小团"全量上线，自然语言交互重构用户体验，AI 深度融合本地生 活全场景。长期来看，核心本地商业韧性强劲，生鲜零售与海外为长期增长曲线，AI + 零售战略持续 落地，平台价值有望持续释放。 盈利预测与估值 我们预测26-28 年收入4006/4600/5291（26/27 年较前值-2.6%/-1.5%）亿元，主因外卖竞争影响，补贴增 加将冲减收入，做出小幅下调。调整后净利润84/346/598（26/27 年较前值-59.4%/-26.0%）亿元，主因 外卖竞争影响，补贴及营销侧投入增加，因此大幅度下调公司利润。我们将估值从PE 切换至SOTP（前 值：27 年17 倍PE），主因短期国内外卖补贴竞争仍有不确定性，预计27 年非理性补贴退坡后能比较好 体现公司的长期优势。参考可比公司27 年平均PE 为15.8 倍，PS 为1.9 倍，外卖/到店均有竞争不确定 性，给予估值折价为10/12 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 03 月 28 日 美团-W（03690.HK） 竞争边际缓解亏损改善，利润进入修复通道 消费品/商业 美团发布 25Q4 财报，25Q4 公司收入为 921.0 亿/+4.1%，经营 OP 为-160.7 亿/-340.1%；经调整净利-150.8 亿/-253.1%。Q4 竞争强度减弱，公司收入增长 及核心分部盈利符合预期。我们长期看好公司国内核心业务的壁垒与成长性， 同时海外业务打开新增长空间。维持"强烈推荐"评级。 ❑ 风险提示：行业竞争加剧，需求复苏不及预期，新业务减亏不及预期。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万元) | 337592 | 364855 | 412833 | 469209 | 524568 | | 同比增长 | 22% | 8% | 13% | 14% | 12% | | GAAP 净利润(百万元) | 35808 | -23354 | -13282 | 21705 | ...

根据年报，本地商业板块全年经营亏损达69亿元，而这一数字在去年还是盈利524亿元。公司解释称， 大幅亏损主要由于毛利率下降，以及由于为在激烈的竞争中提升用户交易活跃度与黏性、加强品牌影响 力而不断调整业务策略，使得与用户激励、推广及广告相关的开支增加。 同样地，新业务板块的收入同比增长19.1%至1040亿元，但经营亏损却因为海外业务的投入加大由2024 年的73亿元增加至101亿元，经营亏损率由8.3%同比增加1.4个百分点至9.7%。 在核心业务面临亏损压力的同时，美团正持续加大AI领域的布局力度，将技术投入作为重要发展方 向。2025年，公司的研发开支同比增加23.5%至260亿元，占收入百分比由 6.2%同比增加0.9个百分点至 7.1%，主要是由于公司层面对 AI 的投入增加及员工薪酬开支增加。 据悉，美团重点围绕本地生活服务场景落地AI技术，既自研LongCat系列大语言模型，也与行业顶尖第 三方大模型开展合作，打造物理世界的AI底座。目前，美团已面向用户开放AI助手"小团"，还为超过 340万商户提供AI经营助手，助力其降低运营成本。 3月26日，美团-W股价报86.7港元，较前一交易日下跌3. ...

【#美团辟谣看配送进度会通知骑手#】 美团3月27日发文辟谣称，近期，"原来骑手知道你在看配送进 度"话题引发大量讨论，有人担心"一分钟刷十几次骑手全知道""平台给骑手施加隐形压力"，相关讨论 甚至登上了热搜高位。美团就此事发文澄清，"按照数据安全规范，用户的浏览行为不会被记录或传递 给骑手。用户查看配送地图、刷新订单进度页面，骑手不会收到任何提示。只有用户点击'催单'，才会 触发骑手端的提醒。"（每经） ...

完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听 【 OpenAI 疯狂挖苹果墙脚，苹果砸重金留人防跳槽】 据彭博社报道，苹果公司本周向 iPhone 硬 件设计师发放股票激励，以防止员工跳槽至 OpenAI 等人工智能初创公司。知情人士透露，苹果向 iPhone 产品设计团队多名员工发放价值 20 万至 40 万美元的"特别奖金"，以股票形式发放、分四 年归属，员工需留任四年才能获得全部收益，最终回报或随股价更高。报道称，苹果管理层担忧工程 师被竞争对手挖走， OpenAI 威胁尤为突出。 2023 年以来， OpenAI 已从苹果挖走数十名工程 师，并计划到 2026 年底将员工从 4500 人扩至 8000 人。苹果此次发特别奖金，正是对 AI 公司抢 人的直接回应。但苹果给出的奖金仍远低于 OpenAI 等公司，据悉，部分 AI 公司向个人提供每年约 100 万美元的股票激励。（央视财经） 【娃哈哈停产了？知情人士回应】 3 月 27 日，有媒体报道，娃哈哈于 3 月 26 日临时通知，停掉 了 70% 的工厂生产线，其中包括娃哈哈、宏胜两方的多家工厂，恢复生产大概在 4 月 2 日。也有 媒体指出，此次停产除 ...