立华股份：成本领先的黄羽鸡与生猪养殖优质标的

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 立华股份（300761.SZ） 优于大市 成本领先的黄羽鸡与生猪养殖优质标的 立华股份是国内黄羽鸡与生猪养殖优质标的。公司主要业务为黄羽肉鸡养 殖、屠宰和销售，另外还从事肉猪及肉鹅的养殖销售。公司黄羽肉鸡板 块近年产能扩张与冰鲜转型并进，在立足华东、积极向华南等重要消费 区域扩张养殖产能的同时，加速布局屠宰加工产能，目前已形成集种禽 繁育、饲料加工、商品鸡养殖与屠宰加工为一体的完整产业链。2023 年， 公司肉鸡出栏规模已达 4.57 亿只（近 5 年 CAGR 为 12%），市占率接近 13%，仅次于温氏股份，是国内最大的黄羽肉鸡养殖销售企业之一。另 外公司生猪养殖产能近年正快速释放，2024年出栏预计将突破 100万头。 看好养殖景气延续，拥抱管理优秀的龙头企业。目前畜禽养殖端补栏积极 性偏低，生猪及黄羽肉鸡产能维持低波动，下游餐饮需求明年则有望随 宏观景气修复，我们认为 2025 年生猪及黄羽肉鸡行业有望维持较好盈 利。选股方面，参考美国经验，龙头集中与规模成长贯穿养殖产业发展 进程，管理优秀的头部企业市占率持续提升，有望穿越周期进一步成长 为产业链巨头，因 ...