商汤-W：重组以专注于 Gen AI 业务并加速盈亏平衡进展

CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 9 Dec 2024 SenseTime(20 HK) 重组以专注于 Gen AI 业务并加速盈亏平衡进展 SenseTime 在（4月12日）宣布完成了一项战略组织重组，之后公司建立了新 的"1+X"结构：1）"1"代表核心业务，将专注于AI云服务、大型模型与AI应用的 整合、通用计算机视觉（CV）模型的发展；2）"X"代表集团内的其他生态业务 ，包括智能汽车、家用机器人、智能健康医疗、智能零售等。每个生态业务将1 ）指定独立的CEO；2）拥有灵活的激励机制和融资渠道；3）利用SenseTime 的AI基础设施及大型模型（按公平交易原则支付费用）在其各自领域开发AI应 用。我们预计此次重组将帮助SenseTime专注于其生成式AI业务，加速实现盈 亏平衡，并释放其生态业务的价值。我们将盈利预测上调，现在预计SenseTim e将在2026财年实现盈亏平衡（此前预期为调整后净亏损人民币17亿元）。基 于2025财年企业价值/销售额9.0倍的估值，我们将目标价上调至港币2.00（此前 基于2025财年企业价值/销售额6.5倍的估值，目标价为港币1.36）。维持买 ...