港股三大指数临近尾盘现快速拉升行情，恒生科技指数一度涨至1.8%，最终收涨1.11%，恒生指数、国企指数由跌转涨，分别上涨0.37%及0.31%。总体来看 市场表现平稳，并未受到隔夜美股大跌影响。 | 行业热力图 × | 领涨板块 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 汽车 | 地产发展商 -0.55% | 药品 +0.59% | 互动媒体及服务 +3.34% | -2 | | | 银行 -0.77% | 线上零售商 +1.85% | 油气生产商 +2.49% | +1.20% | | | | | | | | | | | | 证券及经纪 | 規炭 | 其他金融 +0.14% | | | | | | 能源储存装置 | 消费性电讯设备 | -0.28% | -0.29% | | | | | | | +1.17% | +0.01% | 半导体 +3.42% | 其他金属及矿 +3.45% | 铝 +1.39% | | | 数码解决方案服务 +0.33% | 倡险 -0.68% | 电讯服务 ...

AI是近十年科技叙事的核心。 2021年12月30日，头顶"AI四小龙"光环的商汤科技在港交所成功上市。 彼时，资本市场上已经掀起了一阵AI浪潮，作为当时最纯正的AI概念股，商汤科技上市后备受追捧， 其不但创下了当时全球AI领域最大IPO的成绩，而且上市后股价持续大涨，仅上市当天市值就一度突破 1400亿港元，此后一个月市值最高涨超3700亿港元。 从业绩来看，作为一家已经成立超过10年的公司，商汤科技却仍依赖于"烧钱换增长"的模式，2018年到 2025年上半年，近七年半时间商汤科技累计已亏掉563亿元，其中2025年上半年归母净利润为-14.78亿 元，虽然同比增长39.84%，但仍处于亏损状态。 迟迟无法自行"造血"，让资本市场逐渐对商汤科技失去了耐心。截至最新收盘，商汤科技股价报收2.38 港元/股，总市值仅为962亿港元。和2022年创出的最高点9.7港元/股相比，商汤科技如今的股价已经缩 水超过了七成。 近几年，AI一直都是资本市场上最强的风口，AI概念股更是资本竞相追逐的对象。 为何在这样的背景下，作为曾经"AI四小龙"的商汤科技股价却是不涨反跌？又是什么导致了商汤科技的 掉队？ AI明星"光环 ...

该行认为，作为本地领先的生成式AI软件企业，商汤拥有自研的AI基础模型SenseNova及AI基建，为其 增长奠定稳固基础。预期商汤的生成式AI收入将持续增长，动力来自公司广泛的产品覆盖，以及针对 特定行业的定制化解决方案，能把握AI变现机遇。 高盛发布研报称，商汤-W(00020)管理层对公司扩展至多模态基础模型的发展方向持积极态度，此举能 提升成本效益比，并有助捕捉更多终端应用机遇。维持"买入"评级，目标价3.53港元。 ...

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，商汤-W(00020)管理层对公司扩展至多模态基础模型的发展方向 持积极态度，此举能提升成本效益比，并有助捕捉更多终端应用机遇。维持"买入"评级，目标价3.53港 元。 该行认为，作为本地领先的生成式AI软件企业，商汤拥有自研的AI基础模型SenseNova及AI基建，为其 增长奠定稳固基础。预期商汤的生成式AI收入将持续增长，动力来自公司广泛的产品覆盖，以及针对 特定行业的定制化解决方案，能把握AI变现机遇。 ...

高盛发表研报指，商汤管理层对公司扩展至多模态基础模型的发展方向持积极态度，此举能提升成本效 益比，并有助捕捉更多终端应用机遇。该行认为，作为本地领先的生成式AI软件企业，商汤拥有自研 的AI基础模型SenseNova及AI基建，为其增长奠定稳固基础。该行预期商汤的生成式AI收入将持续增 长，动力来自公司广泛的产品覆盖，以及针对特定行业的定制化解决方案，能把握AI变现机遇。该行 维持对其"买入"评级，目标价3.53港元。 ...

商汤-W(00020)涨近3%，截至发稿，涨2.94%，报2.45港元，成交额8.23亿港元。 中国银河（601881）证券指出，作为中国LLM应用市场前三甲，商汤-W已构建起覆盖AI基础设施、多 模态大模型及行业定制化应用的全栈服务体系，2025年上半年生成式AI业务营收占比集团飙升至77%， 成为核心增长引擎。该行预测，2024-2027财年商汤-W营收复合年增长率将达30%，从38亿元人民币增 至83亿元，2027年有望实现盈利。 高盛发布研报称，商汤-W管理层对公司扩展至多模态基础模型的发展方向持积极态度，此举能提升成 本效益比，并有助捕捉更多终端应用机遇。作为本地领先的生成式AI软件企业，商汤-W拥有自研的AI 基础模型SenseNova及AI基建，为其增长奠定稳固基础，该行预期商汤-W的生成式AI收入将持续增长， 动力来自公司广泛的产品覆盖，以及针对特定行业的定制化解决方案，能把握AI变现机遇。 ...

中国银河证券指出，作为中国LLM应用市场前三甲，商汤-W已构建起覆盖AI基础设施、多模态大模型 及行业定制化应用的全栈服务体系，2025年上半年生成式AI业务营收占比集团飙升至77%，成为核心增 长引擎。该行预测，2024-2027财年商汤-W营收复合年增长率将达30%，从38亿元人民币增至83亿元， 2027年有望实现盈利。 高盛发布研报称，商汤-W管理层对公司扩展至多模态基础模型的发展方向持积极态度，此举能提升成 本效益比，并有助捕捉更多终端应用机遇。作为本地领先的生成式AI软件企业，商汤-W拥有自研的AI 基础模型SenseNova及AI基建，为其增长奠定稳固基础，该行预期商汤-W的生成式AI收入将持续增长， 动力来自公司广泛的产品覆盖，以及针对特定行业的定制化解决方案，能把握AI变现机遇。 智通财经APP获悉，商汤-W(00020)涨近3%，截至发稿，涨2.94%，报2.45港元，成交额8.23亿港元。 ...

Goldman Sachs does and seeks to do business with companies covered in its research reports. As a result, investors should be aware that the firm may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. For Reg AC certification and other important disclosures, see the Disclosure Appendix, or go to www.gs.com/research/hedge.html. Analysts employed by non-US affiliates are not registered/ ...

AI是近十年科技叙事的核心。 2021年12月30日，头顶"AI四小龙"光环的商汤科技在港交所成功上市。 彼时，资本市场上已经掀起了一阵AI浪潮，作为当时最纯正的AI概念股，商汤科技上市后备受追捧， 其不但创下了当时全球AI领域最大IPO的成绩，而且上市后股价持续大涨，仅上市当天市值就一度突破 1400亿港元，此后一个月市值最高涨超3700亿港元。 从业绩来看，作为一家已经成立超过10年的公司，商汤科技却仍依赖于"烧钱换增长"的模式，2018年到 2025年上半年，近七年半时间商汤科技累计已亏掉563亿元，其中2025年上半年归母净利润为-14.78亿 元，虽然同比增长39.84%，但仍处于亏损状态。 迟迟无法自行"造血"，让资本市场逐渐对商汤科技失去了耐心。截至最新收盘，商汤科技股价报收2.38 港元/股，总市值仅为962亿港元。和2022年创出的最高点9.7港元/股相比，商汤科技如今的股价已经缩 水超过了七成。 近几年，AI一直都是资本市场上最强的风口，AI概念股更是资本竞相追逐的对象。 为何在这样的背景下，作为曾经"AI四小龙"的商汤科技股价却是不涨反跌？又是什么导致了商汤科技的 掉队？ AI明星"光环 ...

1月20日，胡润研究院在北京亦庄发布《2025胡润未来独角兽：全球瞪羚企业榜》及《2025胡润中国人 工智能企业50强》。在中国人工智能企业50强榜单中，寒武纪、摩尔线程、智谱、月之暗面、中关村科 金等19家北京企业上榜，数量领跑全国，其中海淀区企业16家。 据悉，《2025胡润中国人工智能企业50强》榜单聚焦于主营业务为AI算力或算法的中国企业，主要按 照企业价值进行排名，上市公司市值按照2026年1月9日的收盘价计算，非上市公司估值参考同行业上市 公司或者根据最新一轮融资情况进行估算。 | | | 前十名 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 企业 | 企业价值(亿元人民币) | 优势产品 | 总部城市 | | 1 | 瘦武纪 | 6,300 | Alth | 北京 | | 2 | 摩尔线程 | 3,100 | GPU | 北京 | | 3 | 沐曦股份 | 2,500 | GPU | 上海 | | 4 | 科大讯飞 | 1,300 | 语音识别/自然语言处理 | 合肥 - | | 5 ch | 地平线 | U.S. L. 200 27 | 自动驾驶芯片 ...