零跑汽车：深度报告：新品周期叠加渠道扩容，国际合作护航全球战略

证券研究报告 | 2024年12月13日 零跑汽车（09863.HK） 优于大市 深度报告：新品周期叠加渠道扩容，国际合作护航全球战略 零跑汽车国内业务高速增长，携手国际巨头进军海外。零跑汽车是国内领先 的智能电动汽车公司，近年来维持营收高增长，2023 年毛利扭亏为盈。公司 2024 年推出新品车型（C10/C16），整体销量正在高速增长(2024 年 1-11 月 累计同比+100%)，月销连创新高（11 月过四万）。公司与 Stellantis 深度 合作，2024 年 10 月巴黎车展上发布全球战略。 公司优势来自于强产品力、电子电气全栈自研、国际合作。公司采用高智能 化、高性价比的精品产品策略。公司的电子电气架构全栈自研，可以实现低 成本高智能，"四叶草架构"迭代至 3.5 版本。公司通过合作开启海外业务。 全球汽车市场分成五大板块，欧盟市场将成新增量。全球汽车市场分为美日 印韩、欧盟、欧洲非欧盟国家、中国地区、其他地区（亚非拉澳等）五大板 块。欧盟关税落地，整体偏温和且有谈判余地，有望成为汽车出口新增量。 欧盟用户偏向低能耗小型车，三因素推动中国车企进军欧洲；亚非拉澳等地 自主品牌正在发力。欧盟乘 ...