湖北能源：水火互济充分体现，低估值稳健电力股

证券研究报告 湖北能源 (000883 CH) 水火互济充分体现，低估值稳健电力股 华泰研究 更新报告 2024 年 12 月 14 日│中国内地 发电 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 7.04 8 月以来公司水电站所在流域来水同环比均大幅减弱，但公司火电机组开始 顶峰发电，水火互济特性支撑公司年内累计发电量同比增速保持相对稳定。 截至 12/13 收盘，公司 PB(LF)仅 0.94x，系当前 A 股少数低于 1xPB 的电 力公司，估值有一定性价比。我们测算公司 2025 年业绩增长将主要来源于： 1）煤电板块煤价下行及新增煤电机组投产；2）新能源板块新增装机投产。 看好公司水风光火综合发展带来的业绩相对稳健性，维持"买入"。 考虑 8 月以来来水不佳，下调/上调 2024 年水电/火电电量预期 8 月-11 月公司的单月水电发电量同比均出现大比例下滑，2024 年 1-11 月， 公司水电累计发电量同比+4.6%至 105.26 亿千瓦时，处于枯水期的 11 月单 月水电发电量为 3.27 亿千瓦时，我们预计 2024 年公司水电发电量较我们 此前预期的 135.06 亿千瓦时将有较大差距 ...