德科立：DCI预期再上修，高研发将迎收获期

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2024 12 15 年 月 日 德科立（688205.SH） DCI 预期再上修，高研发将迎收获期 Ciena 指引超预期，相干需求再上台阶。Ciena 公布 2024FY 财报，订单延续上个 季度的景气，再次超过收入。在手订单继续增加 1.5 亿美元，截至 2024 年底的累 计积压在手订单达到 21 亿美元，并且预期下个季度的订单会非常强劲。Ciena 的 基础业务的增长率从之前预期提升到了 6-8%。并且拥有了 CSP 厂商的订单支持。 年度前十大客户里已经有四家是云服务厂商。德科立作为 Ciena 核心合作厂商， 有望深度受益。 相干市场迎来良机。AI 需求从数据中心内部向外部扩散，本质上与 GPU 上量后带 来的功耗激增相关，单个数据中心能耗不足以满足日益增长的集群规模需求，多 个数据中心互联的迫切性拉动了 DCI（数据中心之间互联）的市场需求，而相干光 学有望在长距离通信市场体现出明显的性能优势。 同时未来几年，随着传输速率进一步提升，以及相干光模块的规模效应和成本控 制，相干光学也有望在数据中心内部的短距离互联市场收获份额。根据 Dell' ...