地平线机器人-W：国产智驾方案龙头，业绩成长性佳

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2024 12 19 年 月 日 地平线机器人-W（09660.HK） 国产智驾方案龙头，业绩成长性佳 地平线是国产智能驾驶方案龙头。2023 年公司收入 15.5 亿，其中汽车产品解决 方案/汽车授权和服务/非车解决方案分别占比 33%/62%/5%。根据灼识咨询，按 照 2023 年中国市场 ADAS（（高级辅助驾驶）和 AD（（高阶自动驾驶）解决方案装机 量计算，地平线排名第四，是唯一一个进入前五的中国公司。不考虑辅助驾驶，在 2023 年中国乘用车前装标配 NOA 高阶智驾计算方案市场中，地平线占据 35%的 份额，仅次于英伟达的 49%。尤其是在中国自主汽车品牌的智驾计算方案中，地 平线市场地位领先，2024H1 超过 Mobileye，位居中国第一，市占率约 29%。 智驾方案万亿空间。我们认为未来该市场空间广阔，驱动因素包括：1）（量量的的 度来看，技术快速迭代，拉动智驾渗透率提升、搭载量增长；2）（量"的的 度来看， 高阶自动驾驶逐步推进，不同等级搭载的芯片方案单"相差巨大（例如，英伟达智 驾芯片单"从 100-2000 美元不等），未 ...