麦格米特：多元业务协同布局，AI电源开启新篇章

买入（首次） ◼ 盈利能力保持稳定，研发持续高投入，现金流改善明显。公司 24Q1-3 毛利率 25.66%，同比+0.57pct，其中 24Q3 毛利率 25.28%，同比+0.07pct， 环比-0.51pct。公司 24Q1-3 期间费用 11.7 亿元，同比+30.7%，期间费用 率 19.9%，同比+1.5pct，其中 24Q3 期间费用 4.3 亿元，同环比 +29.8%/+11.4%，期间费用率 23.0%，同环比+1.9/+5.1pct，其中研发费 用率 13.2%，同比+2.4pct，持续加大研发投入力度。24Q3 经营性现金流 2.2 亿元，同比+338%，环比+1099%，现金流大幅改善。 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 谢哲栋 执业证书：S0600523060001 xiezd@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 市场数据 | --- | --- | |----------------------- ...