西部材料：稀有金属材料平台，新一轮放量军品领先受益者

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 西部材料（002149.SZ） 西部材料是西北有色院旗下的稀有金属材料平台，是我国稀有金属材料行业领先 者。公司与西部超导同属西北有色院控股，旨在依托有色院相关领域 50 多年雄厚 的科研实力并推动科技成果产业化。公司产品为钛合金、层状金属复合材料等稀 有金属材料，用于新一代战机、导弹、海军装备、兵器、核电等行业。 钛合金：子公司西部钛业是导弹、四代机、海军装备等高增长赛道上的核心钛材 供应商，下游需求有望快速放量。西部材料主供钛板、管材（西部超导供棒丝避免 同业竞争），从下游需求、自身产能两方面看公司都有望迎来快速成长期。 1、需求端：导弹反转、海军装备加速、航空装备持续增长。 1）导弹：钛合金用于导弹壳体等可减轻发射重量提高结构件使用温度等。近两年 导弹需求压制显著，2025 年预计大幅放量。 2）海军装备：钛合金是理想的"海洋金属"，全球各国在海军水下装备中都广泛 使用钛合金。海军水下装备是新质战斗力，钛材需求有望放量。 3）航空：钛合金主要应用于军机、航发等，受益于下游装备放量，以及钛材使用 比例提升。 4）兵器：在装甲车辆轻量化、强防护的趋势 ...