呷哺呷哺：经营调整，供应链优化，静待改善

证券研究报告 呷哺呷哺 (520 HK) 华泰研究 更新报告 2024 年 12 月 23 日│中国香港 餐饮 1H24 呷哺呷哺餐厅实现净收入 12.55 亿/yoy-12%，占比 55%，同店销售下 滑 19%，翻座率 2.3 次/天（1H23：2.4 次/天），ASP 59.6 元（1H22：58.4 元）。呷哺重塑品牌竞争力，聚焦性价比火锅，发力会员和一人食外送场景， 定位相对清晰。此外，公司及时止损，关闭老旧商圈大店模型，目标在 2H24 实现呷哺呷哺品牌全店盈利。截至 1H24，呷哺呷哺新开/关闭/净开店 41/48/-7 家，期末全球门店数达 826 家/同比-17 家。我们认为，伴随单店模型继续向 轻量化方向优化调整，若餐厅消费环境企稳，呷哺有望实现轻装上阵再出发。 凑凑经营深度承压；集团重视会员粘性提升与供应链建设 港股通 经营调整，供应链优化，静待改善 呷哺呷哺 1H24 录得收入 24.03 亿/yoy-15.92%；归母净利润-2.73 亿，同比 转亏，其中闭店相关减值亏损 2.03 亿。消费环境平淡，行业竞争加剧，致 使公司经营承压。1H24 呷哺呷哺/凑凑同店收入同比-19%/-4 ...