赛轮轮胎：全球化布局稳步推进，配套市场版图不断完善

买入（维持） 证券分析师 王华炳 资格编号：S0120524100001 邮箱：wanghb3＠tebon.com.cn 研究助理 王友舜 邮箱：wangys5＠tebon.com.cn 相关研究 赛轮轮胎（601058.SH）：全球化布局 稳步推进，配套市场版图不断完善 前三季度轮胎产销两旺，顺势涨价转移成本压力。前三季度公司全钢、半钢和非 公路胎产品的产销量均创历史同期最好水平，总产销量同比增长均超过 30%，带 动整体收入及利润均实现大幅增长。前三季度公司毛利率 28.38%，同比+2.92pct， 归母净利润率 13.73%，同比+3.08pct。单三季度来看，公司实现轮胎产品收入 81.73 亿元，同比+15.99%；当季轮胎产销量分别为 1921.63/1933.39 万条，分别 同比+17.61%/+22.81%，公司毛利率 27.69%，同比-0.10pct，环比-2.08pct，归母 净利润率 12.89%，同比-0.38pct，环比-1.34pct。三季度公司利润率有所下滑主要 系：①受产品结构变化等因素影响，公司轮胎产品平均价格同比-5.55%，环比 +0.36%。②原材料方面，天然橡胶 ...