锦江酒店：收购少数股权，增厚业绩、降本增效

来源：公司年报、国金证券研究所 事件 权将注销，注销完成后三个标的公司将成由锦江 100%控股。 点评 收购少数股权利于增厚业绩。公司于 16 年收购铂涛集团 81.0034% 股权，三次增持后于 2021 年 6 月完成对铂涛集团 100%控股。 Lavanda、Xana、Coffetel 三家标的公司分别运营铂涛旗下麗枫、 希岸、喆啡品牌，截至 1H24 在营酒店分别为 1269/566/659 家， 23 年净利润分别为 2.69 亿元/8179 万元/7719 万元、净利率 33.7%/28.9%/29.9%。我们认为三家标的公司运营酒店数量较多、 业绩表现较好，尤其是麗枫达到千店以上、净利率超过 30%，对公 司业绩将形成增厚，若按照 23 年备考净利水平计算，本次收购及 后续剩余 5%股权注销完成后，有望增厚公司业绩约 1.46 亿元。 利于提升对子公司控制力度，有助于锦江内部管理效率提升。过 去公司内部存在本部、铂涛、维也纳三大体系架构冗余问题，2020 年中国区改革以来不断优化，我们认为本次少数股权收购有利于 进一步整合公司资源、降低管理成本、提高内部决策效率。 本次交易 PE 估值低于行业均 ...