协鑫科技：配售+可转债融资超50亿元，有效补充公司流动性

协鑫科技(03800) 公司研究/公司点评 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 公 司 点 评 配售+可转债融资超 50 亿元，有效补充 公司流动性 ◼ 核心观点 12 月 19 日，公司发布公告，公司与配售代理订立配售协议，承配人将认 购最多 15.6 亿股股份，配售价为每股 1 港元，假设所有配售股份获悉数 配售，预期配售事项的所得款项总额合共约为 15.6 亿港元，而预期所得 款项净额合计约 15.3 亿港元。同时，公司正与潜在独立投资者磋商可能 发行及认购可换股债券，预期本金总额最高达 5 亿美元。 我们认为公司此次配售+可转债折合人民币将累计融资超 50 亿元，将有 效补充公司现金流，增强公司面对未来市场波动风险的能力。 2024 年内，公司现金成本不断降低，2024 年现金成本从第一季度 37.84 元/kg，降低至第三季度 33.18 元/kg。虽然当前多晶硅价格依然较低，但 是若随着硅耗、能耗、生产效率等进步，现金成本能够实现前期预测的 30 元/kg 以下水平，当前价格将可以覆盖颗粒硅现金成本。我们认为随着公 司成本优势越发显著，充足现金流叠加产品优势将助公司穿越周期。 ◼ 投资建议 我 ...