青岛啤酒：新董事长接棒，凝心聚力再启航

公司评级 增持（维持） 报告日期 2024 年 12 月 26 日 相关研究 S0190521080002 guoxiaodong@xyzq.com.cn S0190524060004 wangrun22@xyzq.com.cn 投资要点： ⚫ 姜总成长于青啤基层，内部评价务实专业 ⚫ 盈利预测与投资建议：青啤内部提拔姜总接任董事长，预计公司将保持战略延续性，25 年受益于餐饮修复β+换届落地管理强化α的青啤具备较强的弹性空间。中期维度青啤 属于攻守兼备的优质标的，升级韧性、股息率提升是抓手。根据最新公告调整盈利预测， 预计 2024-2026 年营收分别为 319.77/330.06/339.75 亿元，归母净利润分别为 44.56/50.28/55.38 亿元，以 2024/12/25 收盘价计算，对应 PE 为 23.9/21.2/19.3 倍， 维持"增持"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------| | 会计年度 | 2023A | 2024E | 2025E ...