再鼎医药：发展迎来拐点，研发进入全球化新阶段

⚫ 布局全球差异化管线，发展迎来重要拐点。再鼎医药成立于 2014 年， 致力于成为全球领先的生物制药公司。公司通过"自主研发+外部合作" 构建起具备全球差异化的产品管线，随着产品销售快速放量，公司不断 提升商业化和研发效率，净亏损持续减少。根据公司 2024 年中报，公 司力争在 2025 年底前实现企业盈利，公司发展迎来重要拐点。 ⚫ 商业化销售快速放量，核心重磅品种步入收获期。2018 年以来，随着 则乐、爱普盾、卫伟迦等多款产品陆续在国内获批，公司商业化销售增 长强劲，2024 年前三季度产品销售收入达 2.89 亿美元（yoy +44%）。 随着艾加莫德持续放量，KarXT、Bemarituzumab、肿瘤电场治疗（新 适应症）等核心重磅产品有望在上市后贡献增量，根据 2024 年 11 月 公司演示材料，公司 2023 年-2028 年营收 CAGR 有望达约 50%。 ⚫ 全球权益管线展现治疗潜力，公司研发步入全球化新阶段。根据公司 演示材料，公司已有 3 款全球权益管线处于临床阶段。ZL-1310 是一 款新型 DLL3 ADC，公司于 24 年 10 月公布其全球 Ia 期数据，初步展 现出 ...