鸿路钢构：Q4产量符合预期，25年业绩有望展现较强弹性

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 01 07 年 月 日 鸿路钢构（002541.SZ） Q4 产量符合预期，25 年业绩有望展现较强弹性 24Q4 产量同比基本持平符合预期，后续订单与产量有望释放向上弹性。 产量方面，2024 年公司实现钢结构产量 451 万吨，同增 0.5%，其中 Q4 单季 126 万吨，同增 0.3%，符合预期，增幅较小主因：1）2024 年底公 司预计产能约 520 万吨，同比小幅增长 20 万吨（4%）；2）2024 年以来 公司持续在产线中铺设智能焊接机器人，由于铺设过程中需要短暂停产， 因此对产能释放有所影响。预计 2025 年公司仍将继续大量铺设焊接机器 人，但随着已铺设焊接机器人数量持续增长，公司产能有望明显提升（机 器人可 7*24 小时支持工厂满负荷长效生产，同面积厂房产能大幅提升， 打破设计产能上限），并抵消铺设新机器人过程中的停产损耗，实现产量 的规模化增长。订单方面，2024Q4 公司新签销售合同 63.7 亿元（全部为 材料订单），同降 6.2%，考虑到 Q4 钢价同比下降较大（热轧板卷日均价 3568 元/吨，同降约 10.3% ...