图南股份：高温合金全面布局，纵横拓展深耕航发

证券研究报告 图南股份 (300855 CH) 高温合金全面布局,纵横拓展深耕航发 | 华泰研究 | | | 首次覆盖 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 1 月 | 07 日│中国内地 | 航空航天 | 首次覆盖图南股份并给予买入评级，基于公司精铸机匣稀缺性凸显，并兼具 了铸造、变形高温合金熔炼能力，产业链纵横布局有望打开新增长极，目标 价 27.75 元。公司大型复杂薄壁结构件等"爆款"产品有望夯实业绩基础， 同时机加业务布局有望受益于产业链外协比例提升，助推中长期业绩增长。 高温合金：盛世降至，崛起的国防刚需 在现代航空发动机中，高温合金材料的用量占发动机总重量的 40%～60%。 新型号迭代、航发维修后市场或促高温合金行业在中长期维持较高景气度。 据我们测算，2021-2030 年我国军用航发用高温合金年均市场达 213.23 亿 元，2022-2030 年 CAGR 达 29.45%。 掌握"母合金熔炼+精密铸造成型"核心技术，公司进入高速成长阶段 公司是国内少数能同时批产变形高温合金、铸造高温合金的企业之一。 2018-2023年公司铸造高温合金、变形高温 ...