润本股份：动态报告：三问三答，剖析润本的竞争壁垒与长期发展空间

润本股份（603193.SH）动态报告 三问三答，剖析润本的竞争壁垒与长期发展空间 2025 年 01 月 15 日 ➢ 本篇报告围绕当前市场对润本股份商业模式核心壁垒及发展空间最为关注的三个问 题展开，剖析我们如何理解润本股份强劲业绩增长的壁垒及长期空间。 ➢ 如何理解润本在驱蚊行业的突围以及能从驱蚊→婴童护理业务拓展？1）敏锐抓住驱 蚊品类内部结构变革机遇：传统驱蚊产品长途运输难度大，且多添加浓度相对高的驱蚊成 分刺激性高，随消费者安全和健康意识的提升，驱蚊品类逐步从传统蚊香盘等切换至更易 运输更安全的电热蚊香液等产品。润本驱蚊产品成分更安全、驱蚊效果温和有效，契合消 费者对高安全性产品的需求，同时产品形态主要为电热驱蚊液、驱蚊喷雾等新式产品，精 准把握驱蚊品类内部产品结构变革机遇。2）切入婴童驱蚊细分赛道，布局婴童驱蚊这一 成人及家庭驱蚊的需求终极形态，把握母婴人群对产品安全性要求更高需求，为品牌积累 早期核心母婴人群资产：从供给视角看，市场上针对婴童群体更安全的驱蚊液产品少，润 本差异化优势显著；从人群视角看，处于婴童的安全保障家庭最终驱蚊需求大多收敛至婴 童驱蚊产品，早期购买婴童驱蚊液的消费者多为婴 ...