立高食品：β/α均有看点，25年收入有望实现稳定增长

公司报告 | 公司点评 立高食品（300973） 证券研究报告 β/α均有看点，25 年收入有望实现稳定增长 2025 年 01 月 15 日 事件：1 月 10 日公司召开了 2025 年第一次临时股东大会，审议《关于变更公司 经营地址、注册资本并修订〈公司章程〉的议案》并进行了投资者现场交流。 春节备货情况：较好市场反馈和消费者青睐等因素，公司持积极展望态度 烘焙行业的春节备货在 Q4 中后段进入旺季，公司稀奶油相关产品维持比较良好的 销售反馈，冷冻烘焙相关的产品在流通渠道也在积极备货。 渠道端：逐渐将资源往更多样化的渠道投放 产能：产能爬坡规模效应逐渐显现 成本端：2024 年进口乳制品和棕榈油上涨较多，24 年 12 月都达到了阶段性的价 格高位，价格较高时公司锁单较谨慎，不会锁大单、长单，目前 1 月份看到有价格 回落，在春节后再结合市场价格情况考虑延长订单。 投资建议：我们认为，从α角度看，25 年立高或通过传统商超调改红利释放、新渠 道开拓实现加速发展，再加上稀奶油等强潜力单品继续打开流通渠道空间等方式实 现收入端稳定增长，同时通过主动成本控制和产能爬坡规模效应显现实现利润端潜 力表现。从β角度 ...