乐歌股份：海外仓逐步提高利润率

公司报告 | 公司点评 乐歌股份（300729） 证券研究报告 海外仓逐步提高利润率 公司发布 2024 业绩预告 公司预计 2024 归母净利 3-3.4 亿元，同减 46-53%；扣非后归母 1.8-2.1 亿 元，同减 17-29%； 其中 24Q4 归母 0.35 亿-0.75 亿，同减 36%-70%；扣非后归母 0.40 亿-0.70 亿，同减 29%-60%； 2024 业绩减少系： 2025 年智能家居以及海外仓业务齐头并进 智能家居业务围绕健康办公、智能家居场景，扩新品、扩渠道，确保一定 的收入增长。海外仓业务，将通过合理利用现有仓库、提升海外仓的库容 使用率，加强精细化管理，提高海外仓利润率。 2024 年公司海外仓新开仓面积较多，同时行业整体处于大幅扩仓状态。主 要原因是美国线上消费旺盛，电商渗透率不断提升，海外仓需求增多。公 司 2024 年末海外仓库容率 70%左右，2025 年主要通过货架搭建等，释放 库容，提升库容利用率，视情况可能小幅扩仓。 公共海外仓竞争优势或逐步显现 自有货量与客户货量同步积累，增强规模化优势，以及跨境物流产业链上 下游议价能力。依托上市公司背景和良好口碑， ...