您拨报完毕后主持人可直接开始发言大家好我是信达消费的姜肖非常感谢大家今天早晨来参加热格的这样一个新唐交流我们今天也是邀请到公司董秘于总跟大家做一个分享公司整体在业务的这样一个 结构上来看应该说从海外仓从跨境电商整个这样一个服务端的属性其实占比在逐步提高整个公司的这种应该说产业链的配套能力其实也在强化代工这一端还是依然实现了一个比较稳健的这样一个增长态势我们今天也是邀请到余总跟大家做一个应该说一路包括是对于明年这样一个大概性情况的一个展望麻烦余总先对于我们近期的几个板块的情况先看看能不能帮我们做一个趋势性的分享感谢 好的 各位投资者上午好现在因为也12月份四季度的可能也没有这么快这个数据有所出来那么大概的一个情况是这样子的就是说在海外仓这一块那么整一个的营收的增长还是一如既往的在超预期 我们看到市场端大量的跨境电商出海导致海外仓的需求一直在超预期那么我们今年本来年初预计的话是开仓是10到15万平米左右但实际上到目前为止其实我们已经开仓在去年29万平米全球29万平米的基础上增加到了70万平米 那也是因为开仓的这个幅度比较大新开仓都会有一个新开的仓库都会有一个叫爬坡器啊那所以也影响了我们今年的海外仓的一个经历率啊去 ...

智能家居与海外仓双轮驱动，品牌渠道协同发展 证 券 研 究 报 告 ——乐歌股份（300729.SZ）深度报告 公 司 研 究 公 司 深 度 ◼ 核心观点 智能家居龙头，前瞻布局海外仓业务。乐歌股份是智能升降家居领军企业，主营 以线性驱动为核心的健康办公及智能家居产品，拥有国内自主品牌"乐歌"与海 外自主品牌"Flexispot"。随着公司业务规模不断扩大，在运营自用海外仓的基础 上，公司延伸布局跨境电商公共海外仓业务，专注于为中大件产品提供全流程一 站式跨境物流服务，目前公司共计在全球部署 19 个公共海外仓，已服务超 900 家 跨境电商企业。24 年 Q3 公司实现营收 39.75 亿元，同比+48.03%，扣非归母净利 润 1.40 亿元，同比-8.64%，营收增长超预期，利润受费用增加影响略有承压。 线性驱动：自研自产叠加多元销售渠道构成全价值链业务模式。颈腰椎问题逐渐 年轻化的趋势推动健康办公需求增长，近年来健康产业支出呈上涨态势，据 TECHNAVIO 预测 2024 年全球线性驱动器将拥有超 50 亿美元市场，可应用到健 康办公、智能家居、医疗器械等领域。公司在线性驱动健康消费产品领域已精耕 ...

财联社12月3日电，乐歌股份公告，公司董事会审议通过同意投资建造"美国加州Apple Valley海外仓项 目"，建筑工程费用预计为9,700万美元（折合人民币约7.0亿元），公司下属全资孙公司6075 Lance LLC 拟作为本次投资事项的投资主体。 本次投资不属于关联交易，也未构成重大资产重组。 公司称，为进一步提升公司竞争力，加速公司公共海外仓业务发展，持续推进海外仓建设，优化海外仓 布局，完善公司跨境物流体系，提高公司公共海外仓核心竞争能力，提升公司业绩，增强盈利能力。 ...

乐歌股份（300729.SZ） 优于大市 2024 年三季报点评： 三季度收入增长提速，扣非利润暂时承压 三季度收入增长提速，扣非利润下滑。公司发布 2024 年三季报，2024Q1-Q3 实现收入 39.8 亿/+48.0%，归母净利润 2.7 亿/-48.6%，扣非归母净利润 1.4 亿/-8.6%；2024Q3 收入 15.5 亿/+53.7%，归母净利润 1.1 亿/+43.0%，扣非 归母净利润 0.3 亿/-53.7%。Q3 受益于跨境电商旺季，公司收入增长环比 Q2 提速；利润端受新开仓爬坡、海运费高位与汇兑损失等多因素拖累，扣非利 润大幅下滑，Q3 出售海外仓、远期外汇合约与理财公允价值变动等产生非经 常性损益约 0.73 亿。 跨境电商备货旺季预计海外仓延续高增。根据海关总署，2024Q1-Q3 我国外 贸出口增长 6.2%，其中跨境电商增速 11.5%，跨境电商势头向好，尤其是中 大件产品催生大量海外仓需求。预计公司 Q3 海外仓业务延续三位数增长， 跨境电商业务在旺季维持双位数增长，新品电动沙发、人体工学椅快速起量。 四季度黑五网一、圣诞节等大促节点密集，促销旺季库内产品周转加快， 20 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a 6-month outlook [1] Core Views - The company's overseas warehouse expansion is accelerating, with 160,000 square meters of new warehouses opened in Q3 2024 [2] - Cross-border e-commerce revenue reached 1.48 billion yuan in the first three quarters of 2024, a 15.87% YoY increase [3] - Overseas warehouse revenue surged 147% YoY to 1.439 billion yuan in the first three quarters of 2024 [3] - The company's gross margin declined by 6.7 percentage points YoY to 29.8% in the first three quarters of 2024 [2] Financial Performance - Q1-Q3 2024 revenue reached 3.98 billion yuan, a 48% YoY increase [2] - Net profit attributable to the parent company decreased by 48.6% YoY to 270 million yuan in the first three quarters of 2024 [2] - Q3 2024 revenue grew 53.7% YoY to 1.55 billion yuan [2] - The company's net profit margin dropped by 12.6 percentage points YoY to 6.7% in the first three quarters of 2024 [2] Business Segments - Cross-border e-commerce accounted for over 10% of revenue, driven by new ergonomic chair and electric sofa products [3] - The company's independent website grew 23% YoY in the first three quarters of 2024, outpacing Amazon's 10.63% growth [3] - Domestic brand sales performed well during Double 11, ranking first in the lift desk category on JD.com and Tmall [4] Industry and Market Position - The company operates 19 global warehouses with a total area of 621,100 square meters as of September 2024 [3] - Over 70% of overseas warehouse customers have the capability to export goods from regions outside China, such as Southeast Asia [4] - The company's market share in the domestic lift desk category has increased [4] Financial Projections - The report forecasts net profit attributable to the parent company of 450 million yuan, 500 million yuan, and 570 million yuan for 2024-2026 [5] - The company's PE ratio is expected to be 12X, 11X, and 10X for 2024-2026 [5] - Revenue is projected to grow 37.13% in 2024, followed by 22.53% in 2025 and 19.90% in 2026 [8] Valuation Metrics - The company's A-share market capitalization stands at 5.423 billion yuan [6] - The price-to-book ratio is expected to decline from 1.62 in 2024 to 1.30 in 2026 [8] - The EV/EBITDA ratio is projected to decrease from 6.50 in 2024 to 4.73 in 2026 [8]

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 03 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （维持） 当前价：15.54 元 乐歌股份（300729）轻工制造 目标价：——元（6 个月） 基础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 3.41 流通 A 股(亿股) 2.96 52 周内股价区间(元) 13.08-20.81 总市值(亿元) 53.04 总资产(亿元) 89.49 每股净资产(元) 9.96 海外仓业务高速增长，静待利润改善 [Table_Summary 业绩摘要：公司发布 ] 2024年三季报，24年前三季度公司实现营收 39.8亿元， 同比+48%；实现归母净利润 2.7亿元，同比-48.6%；实现扣非净利润 1.4亿元， 同比-8.6%。单季度来看，Q3 公司实现营收 15.5 亿元，同比+53.7％；实现归 母净利润 1.1 亿元，同比+43%；实现扣非后归母净利润 3261.7 万元，同比 -53.7%。归母净利润增速与扣非后增速相差大主要受去年 Q1以及今年 Q3非经 常性损益中海外仓出售收益影响。 新设海外仓影响毛利率水平，销售费用率下降。2 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|乐歌股份（300729） 2024 年三季报点评： 海外仓带动收入高增，静待 Q4 盈利回暖 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月01日 证券研究报告 |报告要点 乐歌股份发布 2024 年三季报：2024Q3 公司实现营收 15.48 亿元，同比+53.67%，实现归母净 利润 1.05 亿元，同比+43.01%，实现扣非后归母净利润 0.33 亿元，同比-53.71%。营收高增 主要系海外仓业务持续高增，带动 2024Q3 收入上行，受芝加哥、德国维尔讷新仓以及扩建仓 爬坡影响，2024Q3 公司营业成本大幅增长，因此毛利率短暂承压。2024 年 9 月出售佛州部分 海外仓，贡献非流动性资产处置收益 8985.66 万元，但扣非后归母净利润短暂承压，9 月人民 币升值和海运费也短期扰动公司盈利能力。Q4 大促季海外仓有望快速爬坡，盈利或将回暖。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 戚志圣 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / ...

[Table_MainInfo] 公司研究/造纸轻工/轻工制造 证券研究报告 乐歌股份（300729）公司季报点评 2024 年 10 月 31 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------| | 股票数据 | | 10 [ Table_StockInfo 月 29 日收盘价（元） ] | | 52 周股价波动（元） | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | | 总市值 / 流通市值（百万元） | | 相关研究 | | | | [Table_ReportInfo] 《 24H1 扣非净利润同增 30% ，海外仓业务景 气向上》 2024.08.06 | | 《自主品牌影响力不断提升，海外仓业务快速 增长》 2024.04.30 | | 《乐歌股份：自主品牌稳健发展，海外仓扬帆 起航》 2024.03.14 市场表现 | [Table_QuoteInfo] -35.33% -19.33% - ...

市场竞争加剧的风险,贸易政策不确定的风险。 公司点评报告 · 轻工行业 海外仓加速布局,独立站竞争优势凸显 2024年10月 30日 核心观点 | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公 司 研 究 轻工制造/家居用品 乐歌股份（300729.SZ） 2024 年 10 月 29 日 海外仓业务快速扩张，2024Q3 收入高增 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |---------------------------|---------------------------| | 吕明（分析师） | 骆扬（联系人） | | lvming@kysec.cn | luoyang@kysec.cn | | 证书编号： S0790520030002 | 证书编号： S0790122120029 | 蒋奕峰（联系人） jiangyifeng@kysec.cn 证书编号：S0790124070039 海外仓业务快速扩张，2024Q3 收入高增，维持"买入"评级 公司 2024Q1-Q3 实现营业收入 39.8 亿元（同比+48.0%，下同），归母净利润 2.7 亿元（-48.6%），扣非归母净利润 1.4 亿元（-8.6%）；2024Q3 实现营业收入 15.5 亿元（+53.7%），归母净利润 1.1 亿元（+43.0%），扣非归母净利润 0.3 亿元 （-53 ...