神州泰岳：游戏为核多元驱动，高潜新游静待花开

证券研究报告 传媒 | 游戏Ⅱ 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2025 年 01 月 21 日 陈良栋 SAC：S1350524100003 chenliangdong@huayuanstock.com 王世豪 SAC：S1350524120005 wangshihao@huayuanstock.com 市场表现： 基本数据 2025 年 01 月 16 日 收盘价（元） 11.53 一 年 内 最 高 / 最 低 （元） 14.95/7.73 总市值（百万元） 22,628.37 流通市值（百万元） 20,991.86 总股本（百万股） 1,962.56 资产负债率（%） 12.55 每股净资产（元/股） 3.48 资料来源：聚源数据 投资评级： 增持（首次） ——游戏为核多元驱动，高潜新游静待花开 神州泰岳(300002.SZ) 投资要点： 风险提示：人工智能项目落地进度低于预期风险，云计算市场竞争加剧风险，海外 投放成本超预期风险，新游业绩不及预期风险，老游戏流水回落风险。 | 盈利预测与估值（人民币） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- ...