华峰化学：氨纶生产成本绝对优势，逆势扩产抢占市场份额

公司简介 公司成立于 1999 年 12 月，2006 年于深交所上市，是国内首家主 营氨纶业务的上市公司。经过多年的发展，公司现有氨纶年产能 32.5 万吨、己二酸年产能 135.5 万吨、聚氨酯原液年产能 52 万 吨，各项业务的产量位居全国第一。 投资逻辑： 公司的氨纶生产成本相比同行业上市公司有着明显的优势，公司 2023/2024H1 的氨纶业务毛利率为 12.50%和 14.97%，新乡化纤与 泰和新材氨纶毛利率分别为-0.26%/2.05%和-3.00%/-8.99%。公司 氨纶生产的成本优势主要来自于投资折旧端以及规模效应，是公 司经过二十多年在氨纶行业的深耕逐渐累积的结果，短时间内国 内的其他氨纶企业很难复制公司在氨纶生产上的成本优势。 2、氨纶下行周期企业盈利承压，逆势扩产抢占市场份额。 当前我国氨纶行业处于供给过剩的状态，下游需求增长疲软，价格 持续下滑，当前氨纶 40D 市场均价仅 23700 元/吨，未来仍有较多 新增产能规划。公司凭借自身不可复制的氨纶生产成本优势逆势 扩产，未来新增氨纶产能 15 万吨。 3、增发并购集团新资产，利用集团优势扩展己二酸产业链， 公司控股股东华峰集团 ...