哔哩哔哩-W：利润转正后增势不减，盈利能力不断验证-20250225

哔哩哔哩 [Table_StockNameRptType] -W（09626） 港股公司点评 利润转正后增势不减，盈利能力不断验证 [Table_Author] 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com 主要观点： ⚫[Table_Summary] 24Q4 业绩： 24Q4 公司实现营收 77.34 亿元，yoy+21.8%；24Q4 经调整归母净利 润为 4.52 亿元，yoy+181.4%，公司游戏和广告业务有望受益于 AI， 进一步降低成本，为公司带来增长势能。 分业务看，移动游戏超预期（18.0 亿 vs 17.9 亿 consensus）， yoy+78.5%；增值服务超预期（30.8 亿 vs30.0 亿 consensus）， yoy+7.9%；广告超预期（23.9 亿 vs 23.8 亿 consensus）， yoy+23.8%；IP 衍生品及其他略低预期（4.7 亿 vs 4.8 亿 consensus），yoy-16.4%。 ⚫ 《三谋》长线运营能力初步验证，支撑游戏业务持续增长 《三国：谋定天下》赛季制运营模式显现长期营运能力，为 ...