新鸿基地产：2025财年中期业绩大致平穏；销售交付量增加抵销利润率影响-20250303

交银国际研究 消息快报 中国香港房地产 2025 年 3 月 3 日 新鸿基地产 (16 HK) 2025 财年中期业绩大致平穏；销售交付量增加抵销利润率影响 谢骐聪, CFA, FRM philip.tse@bocomgroup.com (852) 3766 1815 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 2025 财年中期业绩维持平稳：上半财年香港销售入账大幅上升抵销利润 率下降的影响，但其余各线业务大致平稳。总收入同比上升 45%至 399 亿 港元，毛利率同比下降11.3 个百分点至38.9%，毛利同比上升12.3%至155 亿港元。核心净利润同比上升 17.5%至约 104.6 亿港元，大致符合预期 （彭博全年预测约为 231 亿港元）。中期股息维持每股 0.95 港元，派息率 减少 4.6 个百分点至 26.3%，但公司预期全年分派比率会维持 40-50%。 物业开发收入上升，但利润率受压：2025 财年上半年房地产开发收入 （包括合/联营公司） ...