百润股份：威士忌进展超预期，期待国威标杆打造-20250305

证券研究报告 百润股份 (002568 CH) 威士忌进展超预期，期待国威标杆打造 | 华泰研究 | | 更新报告 | | --- | --- | --- | | 2025 年 3 月 | 04 日│中国内地 | 饮料 | 公司近期威士忌产品线下经销商签约和铺货进展顺利，公司威士忌产品以更 适合国人的风味、更具性价比的价格，依托预调酒渠道基础，通过品鉴/回 厂游等强化新招商，截至 2 月底，经销商签约进展较快、超出市场预期，看 好酒类消费多元化趋势下公司第二增长曲线打造。预调酒业务春节动销反馈 较好，库存持续去化，25 年新领导上任后团队更加年轻化，将通过数字化 方式优化营销与内部运营。我们看好消费复苏下预调酒业务企稳回升，威士 忌目前招商签约进展顺利，25H2 有望通过营销发力加速消费者培育，打造 国威标杆，打开长期增长空间，维持"买入"评级。 威士忌：招商签约铺市进展顺利，期待营销发力 产品端，我们调研百利得 2 个系列、6 个 sku 目前正处线下铺阶段，包括 50ml、125ml 和 500ml 等规格的玻璃装产品，其中 50ml 产品主要在便利店、 零食、特卖渠道等销售，125ml 可对标江小白等产 ...