宝丰能源：长期保持稳定运行，成本优势持续释放-20250313

业绩简评 2025 年 03 月 11 日公司披露 2024 年年报，营业收入 329.83 亿元， 同比增长 13.21%，归母净利润 63.38 亿元，同比增长 12.16%，四 季度营业收入 87.08 亿元，同比下降 0.3%，归母净利润 18.01 亿 元，同比增长 2.33%。 煤炭价格回落，公司烯烃价差阶段性回暖，预计后续原油价格下 行，煤制烯烃价差收窄的空间可控。四季度煤炭价格小幅下行， 但烯烃平均销售价格出现回升，新增产能投产带来的情绪性冲击 有所缓解，烯烃的价差出现了小幅修复。进入一季度，原油价格 进入区间震荡阶段，烯烃的价格波动相对较小，煤炭价格下行较 多，一季度烯烃价差呈现进一步扩大。未来如果原油价格有进步 下行，由于油头生产企业的综合开工决策影响，预估烯烃的跟随 性变化幅度将相对较小，对煤制烯烃的盈利影响相对可控。 公司仍然持续推进产能投放和规划，未来预估仍然于进一步大幅 提升的空间。公司新疆 400 万吨烯烃项目已经取得项目安评、环 评等支持性文件专家评审意见，宁夏四期烯烃项目场地平整、地 基强夯等工程按计划完成，预估后期的规划新增烯烃项目仍将带 动公司获得持续成长。 盈利预测、估 ...