| | 分析师：王雪莹 | | SAC NO：S1150525020001 2026 年 3 月 25 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 研 | 证券分析师 | | | | | | 王[Table_IndInvest] 雪莹 | 核心观点： | | | | 究 |  022-23839121 | 市场概况 | | | | | wangxy4430@bhzq.com  | 上周（3 | 月 18 日-3 月 24 日）A 股市场主要指数全部下跌，其中中证 | 500 | | | | | 跌幅最大，下跌了 5.22%；创业板指跌幅最小，下跌了 0.87%。此外， | | | | | 上证综指下跌 | 4.16%，深证成指下跌 3.58%，科创 下跌 4.68%，沪 50 | | | 证 | 深 | 300 | 下跌 下跌 3.51%，上证 50 4.48%。 | | | 券 |  3 | 月 24 | 日，沪深两市两融余额为 26,054.59 亿元，较上周减少 381.33 亿元，较上周减少 372.54 亿元；融 | | | | | | 亿元。其中融资余额为 ...

中国经济网北京3月25日讯宝丰能源（600989）(600989.SH)今日收报30.35元，跌幅3.22%。宝丰能源股 价3月16日以来震荡下跌。 国信证券股份有限公司研究员杨林、余双雨3月13日发布研报《宝丰能源：2025年业绩稳健增长油价上 行竞争力凸显》称，维持宝丰能源"优于大市"评级。 招商证券股份有限公司研究员周铮、连莹3月14日发布研报《宝丰能源：业绩同比高增受地缘政治影响 产品价格大幅上涨》称，维持宝丰能源"强烈推荐"投资评级。 华泰证券股份有限公司研究员庄汀洲、张雄3月15日发布研报《宝丰能源：油价回升有望助力煤制烯烃 景气回暖》称，维持宝丰能源"买入"评级。 国金证券股份有限公司研究员陈屹、杨翼荥3月13日发布研报《宝丰能源：2025年业绩稳健增长油价上 行竞争力凸显》称，维持宝丰能源"买入"评级。 ...

据交易所数据显示，截至3月23日午后一小时，主力资金流入前20的股票分别为： 比亚迪（17.31亿元）、 协鑫集成（14.26亿元）、 顺灏股份（10.18亿 元）、 金发科技（7.11亿元）、 卧龙电驱（7.10亿元）、 拓日新能（5.23亿元）、 海马汽车（4.61亿元）、 银之杰（4.25亿元）、 华民股份（4.02亿元）、 山西焦煤（3.98亿元）、 中国核电（3.97亿元）、 三变科技（3.57亿元）、 平潭发展（2.96亿元）、 中国神华（2.91亿元）、 爱玛科技（2.75亿元）、 宝丰 能源（2.59亿元）、 立新能源（2.52亿元）、 兖矿能源（2.28亿元）、 中国海油（2.27亿元）、 北方稀土（2.22亿元）。 | 三变科技 | 7.19 | 3.57亿元 | 电力设备 | | --- | --- | --- | --- | | 平潭发展 | 5 | 2.96亿元 | 衣林牧淫 | | 中国神华 | -1.35 | 2.91亿元 | 煤炭 | | 爱玛科技 | 10.01 | 2.75亿元 | 汽车 | | 宝丰能源 | 0.31 | 2.59亿元 | 基础化』 | | 立新能源 | ...

证券研究报告 基础化工周报： 油价高位支撑化工品价格上涨，固体蛋氨酸价格突破40元/公斤 大化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 石化化工证券分析师：周少玟 执业证书编号：S0600525070005 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2026年3月22日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 2 ◼ 【聚氨酯板块】本周（3月16日-3月20日，下同）纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为22000/16943/17771元/吨，环比分别 +1543/+443/-225元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为6780/2723/4264元/吨，环比分别+1605/+505/-49元/吨。 ◼ 【油煤气烯烃板块】 ①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1228/7335/520/7177元/吨，环比分别-21/+959/+0/+628 元/吨。②本周聚乙烯均价为8810元/吨，环比-55元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为2001/2539/- 2168元/吨，环比 ...

行 业 及 产 业 基础化工 2026 年 03 月 22 日 高油价下煤化工等能源套利空间再 扩大，蛋氨酸景气持续提升，CAC 农展会反馈积极 看好 ——《化工周报 26/3/16-26/3/20》 相关研究 《生物基 PDO 格局优化，台积电资本开支 大幅增加，半导体材料景气持续上行—— 《化工周报 26/1/12-26/1/16》》 2026/01/18 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 赵文琪 A0230523060003 zhaowq@swsresearch.com 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 周超 A0230525090001 zhouchao@swsresearch.com 李绍程 A0230525070002 lisc@swsresearch.com 李彦宏 A0230125030002 liyh@swsre ...

随着上市公司2025年年报陆续披露，QFII等外资机构在A股的最新持仓路径也逐步清晰。 截至3月22日，目前共有41家上市公司出现在QFII重仓股名单中，对应77条持仓记录，涉及16家外资机构。从披露结果来看，本轮QFII持 仓不少外资是在年报披露窗口首次进入上市公司前十大流通股东名单，部分主权财富基金、国际投行和大型资管机构仍在对原有仓位做结构 性调整，加仓、减仓与新进并行。 从机构分布看，瑞士联合银行集团、巴克莱银行、摩根士丹利、高盛系、摩根大通等仍是活跃度较高的几类资金。其中，阿布达比投资局、 科威特政府投资局、澳门金融管理局等主权类资金继续出现在医药、能源、装备制造类公司股东名单中，高盛、摩根士丹利、摩根大通、法 国巴黎银行、美林证券国际等机构在半导体、硬件设备、电气设备、汽车零部件等方向频繁落子。 若从行业分布看， QFII本轮持仓主要集中于医药生物、半导体、硬件设备、机械、电气设备、化工等板块，制造业仍是外资公开持仓最主要 的落点。多位业内人士认为，从目前已披露情况看，外资并未简单回到传统大盘蓝筹逻辑，而是更多围绕细分制造、医药和科技链条做针对 性配置。 外资加减仓路径分化 先看加仓方向，阿布达比 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨宝丰能源（600989.SH） [Table_Title] 业绩同比高增，聚烯烃景气度显著改善 报告要点 [Table_Summary] 公司公布 2025 年度报告，2025 年实现营业收入 480.38 亿元，同比上升 45.64%；归母净利润 113.50 亿元，同比上升 79.09%；扣非归母净利润 115.20 亿元，同比上升 69.91%。其中 2025 年第四季度实现营业收入 124.93 亿元，同比上升 43.46%，环比-1.83%；归母净利润 24.00 亿 元，同比上升 33.29%，环比下降 25.74%；扣非归母净利润 25.48 亿元，同比上升 36.02%， 环比-24.87%。 分析师及联系人 [Table_Author] 魏凯 侯彦飞 SAC：S0490520080009 SAC：S0490521050002 SFC：BUT964 SFC：BVN517 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 宝丰能源（60098 ...

Investment Rating - The report does not explicitly provide an investment rating for the industry Core Insights - The current oil prices exhibit high uncertainty, primarily driven by geopolitical conflicts. The U.S. is managing market expectations by releasing strategic reserves and lifting sanctions on Iranian and Russian oil, which has pressured prices downward. However, the situation in the Strait of Hormuz remains critical, and prices are expected to trend upward if the blockade continues beyond two months [17][18][19] Summary by Sections Market Overview - The oil and petrochemical sector underperformed against the Shanghai Composite Index, with a decline of 4.58%. The oil and gas resource index fell by 2.86%, while the refining and chemical index dropped by 5.20% [10][11] Oil Sector - As of March 20, WTI spot price was $98.23, down $0.48, while Brent was $117.08, up $13.4. U.S. commercial crude oil inventories increased by 6.156 million barrels, with a production rate of 13.668 million barrels per day [16][15] - The geopolitical situation remains tense, with the U.S. increasing military presence in the Middle East, which may lead to further price volatility [15][17] Refining Sector - The average refining margin for major refineries was 1826.41 yuan/ton, down 109.28 yuan/ton from the previous period. Independent refineries reported a negative margin of -79.27 yuan/ton, indicating significant pressure on profitability [14][15] Polyester Sector - The average profit level for polyester POY150D was 702.17 yuan/ton, down 49.89 yuan/ton. The market is under pressure from high costs and low demand, with inventory levels rising [15] Olefins Sector - The domestic ethylene market price averaged 9957 yuan/ton, up 4.49% from the previous week. However, demand is expected to decrease as downstream facilities implement production cuts [15]

[Table_Page] 投资策略周报|煤炭开采 证券研究报告 [Table_Title] 煤炭行业周报（2026 年第 11 期） 本周煤价企稳回升，前 2 月火电水泥需求同比转正 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-22 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]沈涛 SAC 执证号：S0260523030001 SFC CE No. AUS961 010-59136686 shentao@gf.com.cn 分析师： 安鹏 SAC 执证号：S0260512030008 SFC CE No. BNW176 021-38003693 anpeng@gf.com.cn 分析师： 宋炜 SAC 执证号：S0260518050002 SFC CE No. BMV636 021-38003691 songwei@gf.com.cn -10% -1% 8% 16% 25% 34% 03/25 06/25 08/25 10/25 01/26 03/26 煤炭开采 沪深300 [Tab ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the coal chemical industry, expecting the industry index to outperform the benchmark index by over 5% in the next 3-6 months [16]. Core Insights - The report highlights a strategic bullish outlook on the coal chemical sector due to rising oil prices, with Brent crude oil futures surpassing $104 per barrel and WTI crude oil futures exceeding $97 per barrel, indicating a significant increase in profitability for coal chemical products when oil prices rise above $80 per barrel [8]. - The report emphasizes the strategic value of coal in China's energy security, noting that coal consumption accounts for 51.4% of total energy consumption, with domestic coal production projected to reach 4.85 billion tons in 2025, a 1.4% increase year-on-year [8]. - The report identifies key products to focus on, including coal-to-olefins, coal-to-methanol, and PVC produced via the calcium carbide method, recommending specific companies such as Baofeng Energy, Satellite Chemical, and Hualu Hengsheng for investment [8]. Company Summaries - **Baofeng Energy (600989.SH)**: Expected EPS of 2.04 RMB in 2026, with a PE ratio of 16.02 and a strong buy rating [4]. - **Satellite Chemical (002648.SZ)**: Expected EPS of 2.10 RMB in 2026, with a PE ratio of 12.57 and a strong buy rating [4]. - **Hualu Hengsheng (600426.SH)**: Expected EPS of 1.96 RMB in 2026, with a PE ratio of 18.57 and a strong buy rating [4]. - **Yuntu Holdings (002539.SZ)**: Expected EPS of 1.13 RMB in 2026, with a PE ratio of 12.51 and a recommendation rating [4]. - **Guanghui Energy (600256.SH)**: Expected EPS of 0.35 RMB in 2026, with a PE ratio of 20.19 and a strong buy rating [4].