濮耐股份：海外新市场，镍钴新领域，质变开启-20250317

报告要点 [Table_Summary] 公司是国内耐火材料龙头，过往行业高度分散的格局和下游需求端的整体承压，导致主业增长 较为平稳。当前公司迎来两大显著变化：1、加速海外扩张，公司选择在美国和塞尔维亚建厂， 海外耐材竞争环境和盈利水平均优于国内，跨区域布局有望带来整体增长的加速。2、公司依托 西藏高品位菱镁矿，积极布局活性氧化镁产品，其可用于金属镍和钴的沉积，进而为公司带来 新的增长曲线；当前公司和格林美公司的合作已经迈出破冰第一步，期待更多客户取得进展。 联合研究丨公司深度丨濮耐股份（002225.SZ） [Table_Title] 海外新市场，镍钴新领域，质变开启 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490512070002 SAC：S0490513080001 SAC：S0490516040002 SFC：BQT626 SFC：BQK473 肖百桓 SAC：S0490522080001 王鹤涛 范超 李金宝 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 28 %% %% %% %% research.9 ...