华润啤酒（00291）：24年稳定收官，25年改善可期

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 03 月 19 日 华润啤酒（00291.HK） 目标估值：33 港元 当前股价：28.5 港元 基础数据 | 总股本（百万股） | 3244 | | --- | --- | | 香港股（百万股） | 3244 | | 总市值（十亿港元） | 92.5 | | 香港股市值（十亿港元） | 92.5 | | 每股净资产（港元） | 11.7 | | ROE（TTM） | 15.0 | | 资产负债率 | 48.7% | | 主要股东 | CRC Bluesky Limited | | 主要股东持股比例 | 51.91% | 股价表现 24 年稳定收官，25 年改善可期 消费品/食品饮料 面对复杂多变的市场环境、天气、低端市场容量收缩及基数影响，公司 24 年啤 酒销量承压但高端化跑赢行业，白酒整合初见成效，摘要大单品快速增长。25 年 1-2 月公司在高基数下取得良好开局，为全年利润恢复较快增长奠定基础。 ❑ 风险提示：极端天气影响、原材料成本上涨、高端化竞争加剧等。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 20 ...