亿纬锂能（300014）：深度报告：底部逆势扩张彰显宏图，优质资产估值有望重塑

锂电池行业 证券研究报告 |公司深度研究报告 证券分析师：谭甘露 分析师登记编号：S1190524110001 证券分析师：刘强 分析师登记编号：S1190522080001 P2 报告摘要 1、公司财务及运营良好，属于优质资产，有望穿越周期成长 公司从做消费电池起家，目前公司消费电池在多个细分市场保持领先地位；动储电池进入产能释放期，营收逐渐超越消 费电池，目前动储电池是公司主要营收来源。从盈利能力看，公司动储电池的毛利率位于第一梯队，消费电池业务毛利 率行业领先。从经营管理看，公司销售费用率低于行业龙头、财务费用管理能力较强。从创新能力看，公司重视研发投 入，研发费用率高于龙头企业。我们认为公司财务及运营良好，属于优质资产，有望穿越周期成长。 2、底部逆势扩张，大圆柱电池有望塑造差异化竞争优势 2025/2/20 亿纬锂能深度报告—— 底部逆势扩张彰显宏图，优质资产估值有望重塑 目前行业产能过剩下动储电池企业整体资本开支大幅减少，而公司积极发行可转债为新项目募资，助力产能建设正常推 进。公司新建项目基本为大圆柱项目，主要项目包括"23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目"和"21GWh大圆柱乘用车 动力电池 ...