晶丰明源（688368）：四季度归母净利润扭亏为盈，进入英伟达推荐供应商名单

证券研究报告 | 2025年03月14日 晶丰明源（688368.SH） 优于大市 四季度归母净利润扭亏为盈，进入英伟达推荐供应商名单 2024 年收入同比增长 15%，4Q24 归母净利润扭亏为盈。公司 2024 年实现收 入 15.04 亿元(YoY +15.38%)，归母净利润-3305 万元，扣非归母净利润-901 万元，亏损收窄，毛利率由于产品结构优化和成本下降提高 11.45pct 至 37.12%，研发费用增长36.04%至 4.00 亿元，研发费率提高 4.0pct 至 26.58%。 其中 4Q24 营收 4.16 亿元(YoY +7.32%, QoQ +17.63%)，归母净利润 2125 万 元，扣非归母净利润 1412 万元，毛利率 39.77%（YoY +11.2pct，QoQ +2.2pct）。 各产品线毛利率均提高，LED 照明驱动芯片收入占比下降。分产品线看，2024 年公司 LED 照明驱动芯片收入 8.69 亿元(YoY -7.82%)，占比 58%，毛利率提 高 10.04pct 至 31.40%；AC/DC 电源芯片收入 2.73 亿元(YoY +39.64%)，占 比 ...