华峰测控（688200）：核心产品放量推动Q4业绩同比高增

证券研究报告 华峰测控 (688200 CH) 展望 2025 年，SEMI 预计 2025 年半导体测试设备市场将从 2023 年的 62.5 亿美元继续增长至 80 亿美元。新品进展与研发投入方面，公司 STS8600 已 经进入了客户验证阶段，进一步完善公司的产品线，拓宽公司产品的可测试 范围。公司于 2025 年 1 月 25 日发布可转债募集预案，拟投项目包括基于 自研 ASIC 芯片测试系统的研发创新项目（7.6 亿元）与高端 SoC 测试系 统制造中心建设项目（2.5 亿元），合计拟募集 10.1 亿元，公司将借此进一 步加强高端 SoC 检测能力以及延伸 ASIC 领域检测布局。我们看好未来在 行业持续回暖，公司新品放量以及持续投入研发的带动下业绩持续增长。 目标价 156.81 元，维持"买入"评级 我们预计国内封测客户及设计客户需求有望继续修复，同时看好公司在海外 市场持续开拓，我们上调 2025/2026归母净利润预测（+3%/4%）至 4.36/5.15 亿元，新增 2027 年预测 5.96 亿元，对应 EPS 为 3.22/3.80/4.40 元。我们 看好公司在测试设备领域的龙头 ...