宁德时代（300750）：业绩符合预期，盈利维持韧性

业绩简评 2025 年 3 月 14 日，公司发布 2024 年业绩，实现收入 3620 亿元， 同降 10%；归母净利 507 亿元，同增 15%；扣非净利 450 亿元，同 增 12%。单 Q4，实现收入 1030 亿元，同降 3%；归母净利 147 亿 元，同/环增 14%/12%；扣非净利 128 亿元，同/环增-2%/6%。业绩 符合预期。 经营分析 2025 年 03 月 15 日 宁德时代（300750.SZ） 买入（维持评级） 公司点评 证券研究报告 业绩符合预期，盈利维持韧性 1、需求保持高增，盈利维持韧性。 1）量：公司 2024/Q4 分别出货 474/144GWh，同增分别 22%/23%， 环增 12%。神行、麒麟等持续导入，占比预计从 2024 年 3-4 成提 升至 2025 年 6-7 成。 2）价/成本：拆分公司 Q4 电池价格稳定在 0.60-0.65 元/Wh，环 比持平；2024 年同降近 17%，主要系年内碳酸锂等主要材料价格 下降。展望 2025 年部分环节原材料价格波动下公司仍目标降低电 池成本。 3）利：Q4 毛利率受到 118 亿元全年质保金集中调入 Q4 营 ...