陌陌（MOMO）：核心业务持续转型，重视股东回报

挚文集团 (MOMO US) 核心业务持续转型，重视股东回报 证券研究报告 账面现金充沛，潜在股东回报可观 24 全年公司经营性现金净流入 16.4 亿元，年底公司现金及现金等价物、短 期存款、长期存款、受限制现金合计达到 147 亿元，借款合计 43 亿元，净 现金 104 亿元（约合 14.5 亿美金）。充沛的现金储备下，公司积极通过分红 和回购提升股东回报。公司宣告将于 2025 年 4 月 30 日派发约 5000 万美金 的特别现金股息；截至 2025 年 3 月 12 日，公司股票回购计划仍剩余 2.22 亿美金额度（有效期至 2027 年 3 月 31 日）。以 3 月 17 日市值（约 12 亿 美金）计算，分红和回购合计潜在回报率达 22.67%。 上调至"买入"评级 考虑到公司核心业务短期内仍面临转型压力，我们下调 25/26/27 年 Non-GAAP 归母净利润预测至 13.20/13.88/14.56 亿元（下调 30%/30%/-）。 我们认为公司虽然尚在业务调整期，但"现金牛"属性突出，经营性净现金 维持流入状态，具备可持续性。故采用 DCF 估值，目标价 11.69 美元（WA ...