山金国际（000975）：量价齐升，公司24年业绩高增

证券研究报告 山金国际 (000975 CH) 量价齐升，公司 24 年业绩高增 华泰研究 年报点评 2025 年 3 月 18 日│中国内地 贵金属 量价齐升带动公司 24 年业绩实现高增 根 据 年 报 披 露 ， 公 司 24 年 黄 金 产 销 量 分 别 为 8.04/8.05 吨 （yoy+14.69%/9.67%）。价格方面，据 Wind 沪金 24 年均价 560.85 元/克， yoy+24.36%，其中 24Q4 均价为 618.22 元/克(yoy +30.73%,qoq+7.90%)。 盈利方面，受前三季度因贸易等其他业务拖累，24 年公司毛利率为 29.92%， yoy-2.12pct,但四季度金价上涨及贸易等业务修复，24Q4 公司毛利率为 61.83%，环比+41.3pct。费用方面，公司 24 年合计期间费用率 4.08%，同 比-0.61pct，量价齐升、费用稳定带动公司 24 年业绩实现高增。 成本优势是公司核竞争力，未来量增仍值得期待 根据公司年报披露，2024 年公司克金成本为 145.40 元/克，yoy-17.58%， 显著低于同行业平均水平，成本优势显著。此外据公 ...