证券研究报告 山金国际｜000975｜贵金属 2024 年 11 月 11 日 -20% -7% 6% 19% 31% 44% 57% 70% 11/13 1/24 4/5 6/16 8/27 11/7 山金国际 沪深300 | --- | --- | |----------------------------------|-------------------| | 投资评级：买入（首次） | | | 股票信息 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 2,776.72 | | 流通 A 股 /B 股 ( 百万股 ) | 2,487.09/0.00 | | 资产负债率 (%) | 21.08 | | 每股净资产 ( 元 ) | 4.50 | | 市净率 ( 倍 ) | 3.73 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 14.41 | | 12 个月内最高 / 最低价 | 21.04/12.34 | | 注：数据更新日期截止 2024 年 | 11 月 08 日 | [Table_Author] 李纵横 分析师 Email:lizongheng@lczq.com 证书:S1320524090001 投资要点： ...

证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 2024 年 10 月 24 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 19.29 总股本/流通股本（亿股）27.77 / 24.87 总市值/流通市值（亿元）536 / 480 52 周内最高/最低价 20.75 / 12.48 资产负债率(%) 18.0% 市盈率 37.61 第一大股东山东黄金矿业股份有限 公司 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -16% -10% -4% 2% 8% 14% 20% 26% 32% 38% 44% 2023-10 2024-01 2024-03 2024-05 2024-08 2024-10 山金国际 有色金属 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 山金国际(000975) 受益黄金价格上涨，Q3 业绩再创新高 ⚫ Q3 归母净利润为 6.52 亿元，环比增 14% 2024Q1-Q3，公 ...

山金国际黄金股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：000975 证券简称：山金国际 公告编号：2024-055 山金国际黄金股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 山金国际黄金股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------|------------------------|---------- ...

[Table_MainInfo] 公司研究/有色金属/其他有色金属 证券研究报告 山金国际（000975）公司季报点评 2024 年 10 月 24 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | |------------------------------------------------------------------| | 股票数据 | | 10 [ Table_StockInfo 月 23 日收盘价（元） ] | | 52 周股价波动（元） | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | | 总市值 / 流通市值（百万元） | | 相关研究 | | [Table_ReportInfo] | | 《山金国际：降本增效持续落地，矿山盈利能 力稳中有进》 2024.08.22 | | 《银泰黄金：成本优势显著，增储扩产稳步推 | | 进》 2024.03.24 | | 《银泰黄金：第一块海外扩张版图逐步落地》 | | 2024.02.27 市场表现 | [Table_QuoteInfo] -15.58% -3.58% 8.42% 20.42% 32.42% 44. ...

公司报告 | 季报点评 三季报点评：符合预期，持续受益金价上行 业绩：2024 年前三季度公司实现营收 120.71 亿元，yoy+70.14%；归母净利 润 17.27 亿元，yoy+54.46%；扣非归母净利润 17.86 亿元，yoy+64.21%。其 中 Q3 实现营收 55.66 亿元，yoy+120.65%，环比+49.17%；归母净利 6.52 亿元，同比+69.99%，环比+14%；扣非归母净利润 6.59 亿元，同环比分别 增长 75.15%/5.1%。 金价持续上行，矿产品产销稳定，盈利能力维持强劲 黄金：24Q1-3 公司矿产金产销量为 6.28/6.51 吨，其中 Q3 矿山金产销量为 2.12 吨/2.1 吨，环比-2.8%/-1.4%。矿产金合并摊销后单位成本约 142.8 元/ 克，较上半年下降 2.55%；前三季度毛利率约 73.1%，较上半年提升 1.21pct。 白银：24Q1-3 公司矿产银产销量为 122.8/122.1 吨，其中 Q3 矿产银产销量 为 40.58 吨/47.95 吨，环比-34.1%/+7.8%。矿产银合并摊销后成本约 2.75 元/克，较上半年增长 ...

[Table_Profit] 山金国际（ [Table_StockNameRptType] 000975） | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2、《银泰黄金（000975.SZ）：宽松预期下金价中枢上 移，公司盈利能力稳 提升》 2024-03-24 3、《银泰黄金（000975.SZ）：优质资源禀赋叠加金价高 位，助力公司业绩再增长》 2023-10-29 证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 22 年 月 日 山金国际（000975.SZ） 矿山业务毛利维稳，看好金价高位下业绩兑现 事件：公司披露 2024 年三季度报告，实现营业收入 55.66 亿元，同环比 分别增长 120.65%/49.17%；实现归母净利润 6.52 亿元，同环比分别增 长 69.99%/14.04%；实现扣非归母净利润 6.59 亿元，同环比分别增长 75.15%/5.1%；实现基本每股收益 0.23 元/股，同比增长 69.97%。三季 度自有矿山毛利率环比基本维稳，投资净收益贡献主要利润亮点，持续看 好避险溢价叠加通胀溢价下的金价表现以及未来公司业绩兑现。 矿山业务毛利维稳；投资净收益由负转正增厚利润表现。2024Q3 公司矿 山金产销量分别为 2.12 吨/2.1 吨，环比-2.75%/-1.41%，产销量基本维 稳。白银方面，2 ...

山金国际（000975.SZ）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 业绩创新高，战略规划持续落地 2024 年 10 月 22 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度公司实现营收 120.71 亿 元，同比增长 70.14%。实现归母净利 17.27 亿元，同比增长 54.46%，扣非归 母净利 17.86 亿元，同比增长 64.21%；单季度看，2024Q3 公司实现营收 55.66 亿元，同比增长 120.65%，环比增长 49.17%，归母净利 6.52 亿元，同比增长 69.99%，环比增长 14.04%，扣非归母净利 6.59 亿元，同比增长 75.15%，环比 增长 5.13%，业绩高于我们预期。 ➢ 分析：金价高企与投资收益是业绩增长的主要原因。量：公司 2024 前三季 度矿产金产量 6.28 吨，完成全年目标的 78.5%，销量 6.51 吨；矿产银/铅精粉/ 锌精粉产量 123/7956/11026 吨，Q3 单季度矿产金产量 2.12 吨，环比-2.75%， 矿产银产量 40.58 吨，环比-33.87%，铅精粉产量 289 ...

[Table_Title] 山金国际（000975.SZ） 成本维稳，量增目标持续推进 [Table_Summary] 核心观点： Q3 归母净利润环增 14%。公司发布 24 年三季报，据三季报，24 年 3 季度公司实现营业收入 55.7 亿元，同增 121%，环增 49%；实现归母 净利 6.52 亿元（业绩预告区间 6.0-6.55 亿元），同增 70%，环增 14%； 实现扣非归母净利 6.59 亿元（业绩预告区间 6.20-6.75 亿元），同增 75%，环增 5%；基本每股收益 0.23 元/股。截至 3 季度末，公司资产 负债率 21.08%，较 23 年末上升 3.1PCT。24 年 3 季度公司业绩环比 继续增长，主要系公司下属各矿山保持稳健经营且金银价格上涨。 Q3 国内金价、银价环比提升。据 Wind，24 年 3 季度 SHFE 黄金均价 565.44 元/克，同增 23%，环增 6%；SHFE 白银均价 7559 元/千克， 同增 33%，环增 11%。 Q3 矿产金成本维稳，量增目标稳步推进。据三季报，按照季度销量折 算，24 年 3 季度公司矿产金销售成本合并摊销前、摊销后分别 ...

公 司 研 究 2024 年 10 月 22 日 推荐/维持 山金国际 公司报告 52 周股价区间（元） 20.74-12.48 总市值（亿元） 538.68 流通市值（亿元） 482.5 总股本/流通A股（万股） 277,672/277,672 流通 B 股/H 股（万股） -/- 52 周日均换手率 2.3 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 执业证书编号： S1480520100001 研究助理：闵泓朴 18582584204 minhp-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480124060003 山金国际（000975.SZ）：矿山运营 能力持续提升，强成长下的估值弹 性有待释放 事件：公司发布2024年三季度报告。截止24Q3，公司年内实现营业收入120.71 亿元，同比+70.14%；实现归属上市公司股东净利润 17.27 亿元，同比增长 54.46%；基本每股收益 0.6221 元，同比增长 54.44%。其中 24Q3 实现营收 +120.65%至 55.66 亿元，实现归母净利润+69.99%至 6.52 亿元。全球黄金价 格重心持续高位攀升，公司矿山资源综合利用效率稳步提 ...