翔楼新材（301160）：汽车精冲材料引领国产替代，人形机器人迈向星辰大海

2025 年 03 月 18 日 翔楼新材(301160.SZ) 汽车精冲材料引领国产替代，人形机器 人迈向星辰大海 核心观点： 翔楼新材深耕精冲材料，产能规模位居国内第一梯队，盈利能力稳定， 2018-2023 年营收和净利润 CAGR 分别为 20%/29%，平均毛利率/净利 率分别为 22%/11%。在汽车零部件领域，公司凭借交期、性价比、服 务等优势，持续引领高端精冲材料国产替代；同时，公司将材料优势 复用至机器人赛道，目前是国内谐波减速器柔轮材料创新的唯一国产 厂家，材料已送样客户进入测试阶段，有望助力人形机器人量产降本。 主业：基本盘扎实，汽车高端精冲材料国产替代领头羊。 新业务：卡位优势好，谐波柔轮精冲材料唯一国产厂家。 ➢ 行业：谐波减速器核心制造难点在于柔轮。柔轮材料对机械强度、 弹性、冲击韧性等性能要求极高，国产谐波减速器的关键材料长 期依赖进口。人形机器人量产渐行渐近，产业链降本诉求迫切， 材料国产化+工艺创新势在必行。公司将精冲材料创新性地复用至 机器人领域，精冲材料相比传统棒材的优势在于：①原材料利用 率提升，极端能降低柔轮生产成本 70%；②生产效率提升；③材料 组织更均匀，抗疲劳 ...