2028年全球万亿美金Capex可期，关注CPO、正交背板等新技术趋势

证券研究报告 | 行业简评报告 2025 年 03 月 20 日 2028 年全球万亿美金 Capex 可期，关注 CPO、正交背板等新技术趋势 推荐（维持） 英伟达 GTC 2025 跟踪报告 TMT 及中小盘/电子 事件： 英伟达 GTC 2025 大会于 3 月 17-21 日举办，英伟达 CEO 黄仁勋于 3 月 19 日 发表主题演讲，介绍 AI 加速计算新时代、AI 加速计算的新品、CPO 芯片及集 成光子引擎、以及 AI 技术在自动驾驶、机器人等前沿领域的应用。综合演讲及 材料信息，总结要点如下： 评论： 1、数据中心 28 年 Capex 望超万亿美元，训练推理带来 100 倍 Tokens 增长。 1）资本开支：数据中心、CSP 和相关基础设施的资本开支将大幅增加，预计 2028 年数据中心建设将达到 1 万亿美元，绝大部分投资或将用于加速计算芯片。 2024 年公司向四大云服务商共交付 130 万颗 Hopper GPU，预计 2025 年将出 货 360 万颗 Blackwell。英伟达认为，世界正在经历一场革命性转型，全球数据 中心正在向人工智能工厂转型，计算机将为软件生成 Token ...