漫步者：国产耳机龙头，OWS+AI打造增长新动力-20250320

证券研究报告|公司深度研究报告 [Table_Summary] 深耕声学技术，国产音频厂商引领者 漫步者：公司创立于 1996 年，2010 年于深交所上市。公司以 "秉工匠精神，以声音赋能"为企业使命，多年来专注于音频技 术的研究开发与产品应用，产品涵盖家用音响、专业音响、汽车 音响、耳机及麦克风等若干品类数百种型号。依托于自身强大的 产品研发设计能力，优秀的制造能力和精准的产品定位，漫步者 在国内市场销量多年稳步增长，逐渐成长为行业领导品牌。 ► 耳机市场持续扩容，OWS+AI 刺激新需求 增长驱动#1：OWS 耳机新形态，提升用户使用体验。据洛图科 技，2024 年上半年中国耳机/耳麦市场的线上市场销量为 4295 万 副。其中，开放式耳机线上销量同比增长 165%，在线上渠道销量 占比达 20.9%，同比+12.7pct。随着定向音频技术的不断突破以 及主动降噪等功能的不断融合，OWS 耳机出货有望保持高增速。 增长驱动#2：AI 技术赋能，助力耳机应用场景丰富。2024 年以 来已有多款 AI 耳机陆续上市，AI 技术的引入助力耳机实现智能 交互（语音助手）、实时翻译、音质提升（降噪处理）等功能， ...