节能国祯（300388）：运营韧性凸显，24年经营现金流同增78%

证券研究报告 节能国祯发布年报，2024 年实现营收 38.37 亿元（yoy-7.04%），归母净利 3.67 亿元（yoy-6.54%），扣非净利 3.66 亿元（yoy+6.14%），主要原因是 工程类业务收入下滑、资产减值和债务重组损失致投资收益为负。Q4 实现 营收 11.08 亿元（yoy-17.93%，qoq+34.47%），归母净利 1.08 亿元 （yoy-22.40%，qoq+65.77%）。我们认为公司数字化、智能化、精细化管 控水平持续提升，经营现金流大幅增加，融资成本得到有效控制，将为高质 量发展奠定良好基础，维持"增持"评级。 运营韧性凸显，建设 AI 低碳智慧水厂 节能国祯 (300388 CH) 分业务类型看，2024 年公司水务运营服务/环境工程建造服务/环保设备销售 及服务收入分别为 24.55/11.74/1.97 亿元，同比+1.6/-24.6/+38.9%，收入 占比分别为 64.0/30.6/5.1%。水务运营/环境工程/环保设备毛利率分别为 35.7/15.6/24.0%，同比-0.3/+3.0/-5.6 个百分点。2024 年公司加大污水厂低 碳化建设资金投入， ...