星宇股份：2024年报点评：高端项目放量，业绩增长稳健-20250322

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 21 年 月 日 星宇股份（601799.SH） 高端项目放量优化客户结构，费控能力强彰显盈利韧劲。2024 年，公司 承接了多家客户共 69 个车型的新品研发项目，实现了 40 个车型的项目批 产，且部分项目在市场上引发高度关注。公司与华为合作配套问界 M9 的 智能大灯，单车价值量高，随着产能逐渐爬坡，M9 年度交付 15 万辆，高 端项目收入贡献持续增加。费用端，公司紧抓降本增效，销售/管理/研发 费用率均较 2023 年有明显改善，分别减少 0.64/0.36/1pct，虽然毛利率 同比减少 1.9pct，净利率维持较好，同比仅下降 0.12pct。 深耕国内、布局欧美，全球化稳步推进。公司注重研发，资金投入、人才 引进与外部合作（牵手地平线、华为）多线并进，与海外技术差距快速缩 小，实现光源从卤素、氙气到 LED/OLED 的升级，产品从小灯、尾灯到前 照灯的突破，ADB、DLP 等智能车灯已量产。公司零部件自制、优势突出， 客户端车企覆盖面广。2021-2023 年的电动化浪潮，公司迅速和新势力、 华为等达成深度合作，拿下多 ...