云图控股：磷复肥业务稳健发展，一体化布局不断完善-20250323

证券研究报告 | 2025年03月23日 云图控股（002539.SZ） 优于大市 磷复肥业务稳健发展，一体化布局不断完善 公司主营业务经营稳健，纯碱及贸易拖累业绩，投资活动现金流净额改善明显。 公司发布 2024 年年度报告显示，2024 年公司实现营业收入 203.81 亿元（同 比-6.37%），归母净利润 8.04 亿元（同比-9.80%），毛利率及净利率分别 为 10.71%和 4.02%，与 2023 年基本持平。其中，2024 年四季度公司营收 46.85 亿元（同比-16.65%），归母净利润 1.35 亿元（同比-23.73%）。公司四季 度业绩下降主要原因是四季度为复合肥销售淡季，且纯碱价格下降。2024 年公司贸易业务营收为 43.13 亿，同比减少 38.96%，拖累了公司营业收入。 由于公司磷矿资源综合利用生产新能源材料与缓控释复合肥联动生产项目 竣工，2024 年公司投资活动现金流出净额减少为 20.68 亿元，同比下降 42.13%，公司现金流量改善明显。 公司复合肥业务稳健发展，产品不断高端化。2024 年公司磷复肥销量 417.79 万吨，营收 114.30 亿元，较 202 ...