扬农化工（600486）：化行业去库渐进尾声，辽宁优创项目稳步推进

证券研究报告 | 2025年03月25日 扬农化工（600486.SH）2024 年年报点评 优于大市 农化行业去库渐进尾声，辽宁优创项目稳步推进 全球农化去库拖累公司业绩，2024 年归母净利润同比下降 23.19%。公司 2024 年实现营业收入 104.35 亿元，同比下降 9.09%；实现归属于上市公司股东的 净利润 12.02 亿元，同比下降 23.19%。2024 年全年，公司的销售毛利率 23.11%，同比下降 2.49 pcts；销售净利率 11.53%，同比下降 2.12 pcts； 期间费用率 9.52%，同比提升 0.13 pcts。随着全球农化供需秩序恢复，公 司的营收和盈利水平逐渐趋稳。分产品来看，2024 年公司原药销量 9.99 万 吨，同比增长 3.50%，销售均价 6.43 万元/吨，同比降低 16.01%，销售收入 64.18 亿元，同比下降 13.07%，毛利率 27.70%，同比下降 2.46 pcts。制剂 销量 3.64 万吨，同比增长 1.77%，销售均价 4.25 万元/吨，同比降低 9.38%， 销售收入 15.45 亿元，同比下降 7.78%，毛利率 29. ...