金山办公（688111）：WPS365增速亮眼，AI商业化潜力得到验证

金山办公（688111.SH）公司点评 WPS 365 增速亮眼，AI 商业化潜力得到验证 2025 年 03 月 25 日 ➢ 事件：1）近期，金山办公发布 2024 年年报，公司 2024 年累计实现营业收 入 51.21 亿元，同比增长 12.40%；实现归母净利润 16.45 亿元，同比增长 24.84%。2）公司公开电话会解释公司调整业务披露口径及未来五年加强用 AI 改 造现有业务的战略规划。 ➢ 投资建议：金山办公个人订阅付费用户数与 ARUP 在 AI 赋能下有望持续增 长，同时 WPS 365 实现一站式 AI 办公增速亮眼，我们预测公司 2025-2027 年 收入分别为 61.09、72.95、87.17 亿元；EPS 分别为 4.12、5.19、6.26 元， 2025 年 3 月 24 日收盘价对应 PE 分别为 76X、60X、50X，维持"推荐"评级。 ➢ 风险提示：技术研发不及预期；行业竞争加剧。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- ...