舍得酒业（600702）：2024Q4经营延续承压，推动产品、区域、渠道调整

证券研究报告 | 2025年03月25日 舍得酒业（600702.SH） 中性 2024Q4 经营延续承压，推动产品、区域、渠道调整 2024 年收入及利润同比下滑，第四季度降幅扩大。2024 年公司实现营业总收 入 53.57 亿元/同比-24.4%，归母净利润 3.46 亿元/同比-80.5%，净利润增 速在此前预告值中枢偏低水平；2024 年白酒需求进一步走弱，公司以促动 销为工作重心，充分释放渠道风险，报表端收入及利润表现承压。2024Q4 营业总收入 8.97 亿元/同比-51.2%，亏损 3.23 亿元/同比转负；2024Q4 销 售收现 11.82 亿元/同比-37.4%，经营性现金流量净额-5.63 亿元，截至 2024 年底合同负债 1.65 亿元/环比-0.09 亿元，经销商数量环比 2024Q3 末减少 100 个，渠道侧加速结构优化和风险出清。 2024 年产品结构承压，公司协助经销商提升动销。分产品看，2024 年中高档 酒/低档酒实现收入 40.96/6.93 亿元，同比-27.66%/-23.44%；其中大单品 品味舍得全年持续聚焦控货挺价，收入下滑拖累中高档酒整体表现；舍之道 ...